截至12月24日收盘，贵人鸟市值为38.85亿元，较年初市值已蒸发超过140亿。

盲目扩张

2014年1月，贵人鸟在上交所成功上市，成为A股市场上首家运动品牌。由于A股市场估值优势，加之安踏在港股市场展现出的国产运动品牌成长潜力，贵人鸟一上市，市值即超越在港股上市多年的特步和361度。

上市后的首份年报中，贵人鸟提出，要推动公司由“传统运动鞋服行业经营”向“多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团”的战略转型。

在上述思路主导下，2015年，贵人鸟投资并购动作频频：投资虎扑体育成为后者的第二大股东，双方还与景林资本共同合作成立了体育产业投资基金——动域资本；以2000万欧元投资了西班牙足球经纪业务公司BOY；以近两亿元投资康湃思体育。

2016年，贵人鸟与虎扑体育设立了第二期体育产业基金竞动域，至2017年末已实际出资2亿元；分别以3.831亿元和3.825亿元控股了杰之行和名鞋库；以1510.50万元投资享安保险，拟出资2.6亿联合设立安康保险；以2603.72万美元收购AND1品牌在中国的授权。

2017年，贵人鸟以3.675亿元收购了名鞋库剩余49%股权；通过杰之行以1.5亿元认购湖北胜道体育45.45%股权；2000万欧元收购PRINCE在中国及韩国区域的使用权；以27亿元收购威康健盛，最终失败。这一年，贵人鸟甚至想改名为“全能体育”。

看似庞大的版图，非但没有给贵人鸟带来预想中的业绩增长，反倒是为其增添了不小的资金压力。时代周报记者统计，贵人鸟在这三年的累积实际投资额已经超过20亿元，而这一数字基本相当于这家上市公司过去8年的累积净利润总额。

大开大合的投资和收购使得贵人鸟压力山大，资金周转捉襟见肘，已不得不通过出售资产自保。

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