负债的居高不下使得这些企业面临不小的偿债压力。在2018年的上市房企中，正荣、大发及弘阳三家公司都表示要将大约30%左右的募集资金用于企业偿还借贷。

规模和盈利能力

通过上市融资只能解决一时的资金短缺，如何获得持续性盈利能力，做好核心业务，这才是房企上市后需要重点思考的问题。

“上市融资能一定程度上缓解资金链紧张的情况，但不是根本性的。最终还是要靠自身的造血能力，而这取决于企业自身的经营策略以及政策环境。在目前的形势下，中小企业过分强调冲规模，其实已非最佳选择，稍有不慎，比如拿错一块地就会陷在里面动弹不得。所以，明智的中小房企在区域深耕，适当降低负债，寻找护城河。艾振强补充道。

黄志龙认为，当务之急是保证现金流的安全，通过转让项目，从而降低负债率。如此看来，现金为王依然是行业内的黄金策略。

然而在规模竞争下，背负资金压力的房企仍在不断加码。银城国际在今年5月份的品牌发布会上表示，今年的销售规模是冲刺200亿元，并提出了5年500亿元的目标。但2018年上半年，银城国际的收益仅为10.86亿元。大发地产CEO廖鲁江曾公开表示，大发地产计划冲击千亿，并提出了5年实现3000亿元的目标。

在此背景之下，越来越多的中小房企陷入两难的发展境况。“一方面规模成为行业基本竞争门槛，要求企业必须加杠杆扩张；另一方面，市场下行趋势逐渐明显，为保持现金流充足必须要去杠杆。”广州某房企内部人士向记者说道。

事实上，若想实现规模壮大与现金流稳定的平衡，拥有合理的土地存量至关重要。

“并非所有的土地和股权都容易变现，即便是优质的土储，拿地太贵，也是累赘，最重要的是性价比。”艾振强表示。

中国企业投资协会金融委员会副秘书长韩晓平给出了另一种解决之道，他向时代周报记者表示，地产行业发展到一定阶段，规模已经并不是唯一选择，寻求多元化的发展或者结合技术创新也不失为另一条发展道路。

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