蔚来汽车创始人李斌详解上市后十大疑问：我们不是中国特斯拉

澎湃新闻记者 包雨朦 来源：澎湃新闻

靴子落地，9月12日，中国电动车初创公司蔚来汽车（NIO）在美国上市敲钟，成为继特斯拉之后第二家在美国上市的纯电动汽车公司。

蔚来汽车宣布以每股美国存托股份（ADS）6.26美元的定价，在纽交所首次公开发行1.6亿股美国存托股份（ADS），证券代码NIO，募资总金额约为10亿美元。

交易日当天，蔚来股价经历了剧烈震荡，盘中一度跌幅达到13%，最终收于6.6美元/股，较发行价上涨5.43%，总市值为67.72亿美元。

蔚来创始人兼CEO李斌持有蔚来汽车约1.49亿股，约占总股本的17.2%。按照当日收盘价6.6美元计算，李斌的身家在蔚来上市以后增值超过9.8亿美元（约合67亿元人民币）。

12位蔚来车主作为代表上台敲钟。

在仪式现场，李斌邀请了12位车主敲钟，而李斌和蔚来汽车的一众高管并未上台。这12位车主阵容也堪称豪华，包括淡马锡中国区联席总裁吴亦兵、顺为资本合伙人程天、贝塔斯曼中国总部CEO龙宇、ABB全球高级副总裁Per-Vergard Nerseth、博世北美主机销售副总裁Christer Jansson等。12个人中既有蔚来的投资人、供应商伙伴、蔚来员工，也有普通的车主。

从2014年成立，到在美国成功上市蔚来仅仅用了不到四年的时间。马化腾、刘强东、雷军、俞敏洪等明星企业家都是蔚来的早期投资人，大佬的背书让这家新造车企业初期在融资市场上如鱼得水。过去三年多的时间里累计融资24亿美元。同时净亏损额也超过了109亿元人民币（约合16亿美元）。

另一方面，蔚来的第一款量产车纯电动SUV蔚来ES8在今年上半年刚刚进入量产交付，然而目前产能仍处于艰难爬坡的阶段，外界对于这家公司的生产交付以及未来的盈利能力还存在较大疑问。

可以看到的是，蔚来亟需资本市场来止血，上市对蔚来是一个新开始，但未来仍有更多的问题待解。在9月12日的上市仪式后，李斌接受了包括澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者在内的媒体的采访，就外界关心的问题进行了一一解答。

　　问题一：发行价是否过低？

此前蔚来的招股书显示的指导价格区间为6.25-8.25美元/股，实际的发行价仅高于定价下限1美分。按此定价计算蔚来的市值为64亿美元，而此前机构给出的估值在80亿-85亿美元之间。

交易前纽交所显示股价的屏幕

为什么选择较低端的定价，李斌向澎湃新闻记者表示，这是综合目前市场情况和给投资者带来长期回报的考虑做出的决定。但是我们从投资者订单的角度来讲，我们还是有超过几倍的覆盖，应该在机构投资人这一块，对我们公司的成绩、价值还是非常认可的。

“我们本可以做一个积极一点的定价。”李斌说道，“但我们也确实考虑到市场的大势，特别是包括港股、A股和美国中概股的整体表现，我们还是希望给新的投资人足够的善意和尊重，不管怎么说，我们还是希望对所有支持蔚来的人能够有好的价格回报。”

　　问题二：10亿美元够花吗？

在上市之前蔚来已经完成了24亿美元的融资，账上剩余资金6亿美元。过去三年多的时间里累计融资24亿美元。同时净亏损额也超过了109亿元人民币（约合16亿美元）。

此次蔚来上市募资金额在10亿美元左右，按照这三年多的花钱速度，10亿美元似乎并不能支撑很久。

对此李斌表示，未来除了股权融资，还会加强别的融资手段，“我们以前那么小都能融那么多钱，现在是一家上市公司，募资能力肯定会更强，我们也获得了非常多的长期投资人的支持。”

　　问题三：为什么要捐股成立用户信托基金？怎么运营？

蔚来在披露招股书时，李斌在公开信中宣布，将拿出个人持有的三分之一的股份，约5000万股成立用户信托基金，让所有蔚来的用户讨论如何使用这部分股票的经济收益。

李斌透露，做出这一决定的初衷，是希望让用户不仅仅有参与感，更能够以某种形式对公司有拥有感，但具体的计划还在研究之中。

“当然这个基金的设立还需要有一些法律的手续要完成，预计在未来6-7个月的时间里面会完成所有的手续。”李斌表示，“这是一个长期的安排，需要比较长的时间才能看到这个制度的意义，但不管怎样要先把这一步走出来。”

　　问题四：交付困难怎么应对？

眼下汽车交付是市场对蔚来最关切的问题。招股书的数据显示，截至2018年8月31日，ES8共生产2399台，交付1602台。目前还有14376台订单在手等待交付，交付率仅为10%。

蔚来提供的最新数据显示，今年6月ES8产量为272台，交付100台；7月生产831台，交付381台；8月生产1296台，交付1121台，产能爬坡和交付速度正在快速增长。

不过，蔚来招股书的风险提示中也提到，蔚来ES8使用的1700个零部件来自160多家供应商，其中很多零部件仅有唯一的供应商。一旦出现元件短缺的问题，就会加大潜在的交付失败的风险。

“事实上，对所有汽车企业来说供应链都是最大的不确定因素。”在交付能力的提升上，李斌向澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者坦言，蔚来是一家初创公司，初期在合作伙伴上没有非常多的选择，新公司会面临更大的压力，但从长期来说，希望能够与供应商建立伙伴关系。

　　问题五：蔚来距离盈利还有多远？

蔚来第一款量产车ES8

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