自称是“杯装奶茶开创者”的香飘飘成立于2005年。创始人蒋建琪原本做棒棒冰生意，由于在冬天淡季产品无人问津，于是创新了可冲泡的奶茶。“一年卖出10亿杯，杯子连起来可绕地球三圈”的广告，让香飘飘家喻户晓。

经历早年的价格战、产品战，香飘飘如今已经在固体奶茶市场占据绝对优势。据AC尼尔森数据，截至2017年9月，香飘飘位居杯装奶茶细分市场第一的位置，市场份额为59.5%，其他品牌瓜分剩下份额，其他品牌主要包括优乐美及香约等。

然而，伴随着茶饮店、外卖的崛起，整个固体奶茶市场呈现出下滑态势。多位食品饮料行业人士均对时代周报记者指出，固体奶茶行业正遭遇前所未有的瓶颈期。

时代周报记者走访超市时也发现，部分超市货架上香飘飘固体奶茶摆放量很小，有些超市甚至难觅固体奶茶踪影，超市销售人员则表示，这主要是由于固体奶茶正处于季节销售淡季导致。

在市场走下坡路的同时，早期过于依赖营销的发展模式也为香飘飘埋下地雷。

香飘飘招股书显示，2014–2016年期间，作为主营业务的杯装奶茶产品占香飘飘全部营业收入的98.68%、98.68%和98.90%。其中椰果系列奶茶产品2014–2016年销售金额占主营业务收入的比重分别高达85.27%、76.38%和70.21%。而在此三年间，公司广告投放均大大高于公司净利润。2014年-2016年，公司净利润分别为1.85亿元、2.03亿元和2.66亿元。与之对应的三年间，香飘飘的广告费用分别高达3.27亿元、2.52亿元、3.59亿元，分别占营业成本的27.77%、22.69%、27.26%。

“像香飘飘这种杯装奶茶企业靠大量投放广告获取一定知名度，从而得到了经销商和消费者的认可。但之后就缺少长远的规划，整个企业就围绕着招商、打款、发货、铺货这些简单的流程展开所有的销售工作，区域拓展缺乏策略，渠道开发也比较盲目。”天问顾问机构顾问师对时代周报记者表示。

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