上市以来首份半年报亏损同比加大，加上从加多宝“挖角”来的营销中心总经理卢义富离职，近日，香飘飘的两件大事引起外界的关注。

香飘飘上半年营业收入增幅明显，但净利亏损较去年同期扩大。今年一季度香飘飘还处于盈利中，第二季度亏损多达8000多万元，主因是香飘飘新品拖累整体毛利率，淡季持续高费用投入。

去年4月，和第三次冲击IPO同时进行的是，香飘飘正式进军液体奶茶领域，公司推出定位高端市场的“MECO”牛乳茶等液体奶茶新产品。香飘飘在杯装奶茶市场占有率第一，进军液体奶茶，既是布局新增长领域，也是想让液体奶茶的销售旺季与杯装奶茶的销售淡季形成互补。

然而今年上半年净利亏损加大，香飘飘牛乳茶曾经的营销负责人卢义富于近日离职，这也让外界对其液体奶新品的前景表示担忧。

　　新品拖累整体毛利率

香飘飘上半年实现营业收入8.7亿元，净利润为亏损5458.6万元。西南证券行业分析师认为，香飘飘新品拖累整体毛利率，淡季持续高费用投入，致使公司2018年二季度亏损加大。

2017年4月，香飘飘开始推出“MECO”牛乳茶和兰芳园丝袜奶茶两款液体奶茶产品。市场推广方面，去年，香飘飘为“MECO”牛乳茶找来陈伟霆作代言，今年，“MECO”牛乳茶又冠名了电视综艺《无限歌谣季》。

今年上半年，香飘飘的广告费用达1.136亿元，而上期的广告费用为6415.2万元，几乎增长一倍。

去年，香飘飘新品液体奶茶实现销售收入2.17亿元。今年上半年，香飘飘新品液体奶茶营收1.27亿，同比增长209.76%，其中MECO牛乳茶营收1.05亿元，同比增长198%，兰芳园营收0.22亿元，同比增长242%。

尽管增幅巨大，但液体奶茶的毛利率却很低。香飘飘2017年年报显示，液体奶茶的毛利率为28.07%，杯装奶茶椰果系列和美味系列的毛利率分别为42.04%、41.41%，公司整体奶茶业务的毛利率为40.70%，比2016年减少4.85个百分点。

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