德隆旧部炒壳失利

实际上，近年来斯太尔业绩常年灰暗，2014年至今一直处于亏盈交替状态，直到2017年亏损1.69亿元，被审计机构出具非标意见。2018年其中期业绩预告更显示，上半年归属于上市公司股东的净利润将亏损1.4亿元，同比下降216.2%。而这一切的困境，自英达钢构入主就早有预兆。

2012年，斯太尔尚名博盈投资，正处于亏损的边缘。当年11月，博盈投资并购卖壳，以4.77元/股向英达钢构和硅谷天堂旗下天津恒丰，以及四家国内PE机构长沙泽洺、长沙泽瑞（已更名“珠海润霖”）、宁波贝鑫、宁波理瑞定增15亿元，收购梧桐硅谷所控股的——奥地利斯太尔动力（Steyr Motors）全部资产。

就当时披露的资料来看，上述四家PE被外界认为系“德隆系”旧部操盘。定增预案显示，来自长沙的两家PE当时委托代表江发明，是素有“德隆遗孤”之称的湖南湘晖置业有限公司（已更名为“湖南华鸿投资咨询有限公司”）的法人代表；而宁波两家PE当时委托代表是朱晓红，朱晓红现为*ST德奥大股东梧桐翔宇的股东之一，梧桐翔宇则存有更多“德隆系”旧部的身影，与梧桐硅谷关系密切。（详见第一财经4月19日报道《德奥通航资金链临危再曝巨亏，“德隆系”老套路又陷滑铁卢》）

有接近“德隆系”旧部的人士曾向记者透露，“德隆系”原本的打算是找壳装资产再做股权融资，但2015年“股灾”后市场和监管大变，“德隆系”套路也陷入困境，操盘的上市公司或多或少出现了造血难题，这也使得“德隆系”自身面临较大的资金压力，被套其中，开始与诸多合伙人走向分歧。

在英达钢构携手德隆旧部入局斯太尔之后，英达钢构给出的业绩对赌承诺是2014年~2016年扣非净利润不低于2.3亿元、3.4亿元、6.1亿元。但实际情况是，这三年斯太尔扣非后净利润分别为666万元、-2.11亿元、1384万元，均未完成对赌承诺。不仅如此，英达钢构至今尚未支付2016年的业绩补偿款4.86亿元，斯太尔已将其告上法庭，一审胜诉。

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