1.3亿理财未追回董事长又失联，斯太尔一地鸡毛如何收场

斯太尔不翼而飞的1.3亿元理财资金还未追回，刚刚上任不足一个月的董事长也不见了。

8月20日晚间，斯太尔（000760.SZ）发布公告称，公司无法与董事长李晓振取得联系。截至公告时，公司也尚未能了解到李晓振失联的具体原因。对于李晓振的失联，斯太尔内部人士对记者透露此前未有预兆，公告前两日公司才无法与其取得联系。

年初以来，斯太尔管理层动荡，公司总经理、副总经理、董事会秘书等相继离职，财务总监一职至今空悬。且因债务纠纷，16个银行账户遭冻结，涉及资金1.88亿元，几乎为斯太尔及其子公司全部银行账户余额。

董事长上任一月失联

“公司也是最近两天突然联系不上他（李晓振）的，没什么特别的预兆。”8月21日，距离斯太尔披露李晓振失联已过去24小时，该公司一内部人士对记者透露，到目前为止公司未能联系上李晓振，李本人也未与公司联络。而在不到一个月前，李晓振刚刚成为斯太尔董事长。

7月27日，斯太尔召开董事会，选举李晓振为公司第九届董事会董事长，自此，李晓振也成为斯太尔新的法定代表人。根据斯太尔披露，李晓振出生于1981年，本科学历，历任东营军泰化工厂业务部副经理、业务部经理，斯太尔第一大股东英达钢构的监事、副总经理，在上任董事长之前，也是斯太尔的董事。

记者发现，关于斯太尔这位80后董事长，可查的信息并不多。天眼查的工商变更记录透露出，李晓振曾是英达钢构的两位自然人股东之一，2017年6月，其将股份转让予烟台鹏坤投资中心，后者目前持有英达钢构49%的股权（剩下51%的部分由冯文杰持有）。李晓振名下公司并不算多，比较关键的是一家烟台公司——昆华投资，他和高立勇分别持有99%、1%的股份，而高立用正是斯太尔上一任董事长。

此前的7月2日，斯太尔称，高立用因个人身体原因，申请辞去公司董事、董事长等多个职务。辞任后，高立用不再担任斯太尔公司任何职务，这距离其成为斯太尔董事长刚刚过去半年。

年初以来，斯太尔管理层动荡，公司总经理、副总经理、董事会秘书、监事会主席、董事长、财务总监等均相继多轮离职。

1月23日，高立用被选为斯太尔董事长、法人代表，并代理董秘一职。同时，商清被选为总经理，王茜被选为监事会主席。6月23日，任职刚刚半年，商清即辞职，由刚刚成为斯太尔董秘两个月的王志喆接替。自此，王志喆一直兼任总经理、董秘双职。

就在王志喆成为斯太尔董秘前，斯太尔财务总监姚炯、证券事务代表冯永飞辞职，两人辞职前，斯太尔2017年年报刚被审计机构出具了“保留意见”。在此之后，公司虽然找人接替了冯永飞，但财务总监职位却一直空悬，无人正式“认领”。

2018年半年报披露在即，财务总监仍空缺，上述斯太尔人士称，目前公司有人在代理相关工作，只是尚未正式聘任，当记者询问由谁代理，为何一直不正式聘任，该人士则拒绝透露。

上述人士承认目前公司问题不少，人心惶惶、离职不断。但被问及公司是否有相关措施时，其只称“并不清楚，半年报要出了，到时候看吧。”

斯太尔的人事动荡背后，是公司难以解决的债务旋涡。

记者据公司公告梳理，因债务纠纷及贷款逾期，2018年年初至今，斯太尔已有16个银行账户遭到冻结，累计冻结资金1.88亿元，占公司及子公司账户余额的99.76%。截至目前，斯太尔及其子公司已被多家债权机构告上法庭。且今年5月，斯太尔自曝公司斥资1.3亿元购买的国通信托产品按约提前终止，但1.3亿元本金不翼而飞，陷入“罗生门”。

　　德隆旧部炒壳失利

实际上，近年来斯太尔业绩常年灰暗，2014年至今一直处于亏盈交替状态，直到2017年亏损1.69亿元，被审计机构出具非标意见。2018年其中期业绩预告更显示，上半年归属于上市公司股东的净利润将亏损1.4亿元，同比下降216.2%。而这一切的困境，自英达钢构入主就早有预兆。

2012年，斯太尔尚名博盈投资，正处于亏损的边缘。当年11月，博盈投资并购卖壳，以4.77元/股向英达钢构和硅谷天堂旗下天津恒丰，以及四家国内PE机构长沙泽洺、长沙泽瑞（已更名“珠海润霖”）、宁波贝鑫、宁波理瑞定增15亿元，收购梧桐硅谷所控股的——奥地利斯太尔动力（Steyr Motors）全部资产。

就当时披露的资料来看，上述四家PE被外界认为系“德隆系”旧部操盘。定增预案显示，来自长沙的两家PE当时委托代表江发明，是素有“德隆遗孤”之称的湖南湘晖置业有限公司（已更名为“湖南华鸿投资咨询有限公司”）的法人代表；而宁波两家PE当时委托代表是朱晓红，朱晓红现为*ST德奥大股东梧桐翔宇的股东之一，梧桐翔宇则存有更多“德隆系”旧部的身影，与梧桐硅谷关系密切。（详见第一财经4月19日报道《德奥通航资金链临危再曝巨亏，“德隆系”老套路又陷滑铁卢》）

有接近“德隆系”旧部的人士曾向记者透露，“德隆系”原本的打算是找壳装资产再做股权融资，但2015年“股灾”后市场和监管大变，“德隆系”套路也陷入困境，操盘的上市公司或多或少出现了造血难题，这也使得“德隆系”自身面临较大的资金压力，被套其中，开始与诸多合伙人走向分歧。

在英达钢构携手德隆旧部入局斯太尔之后，英达钢构给出的业绩对赌承诺是2014年~2016年扣非净利润不低于2.3亿元、3.4亿元、6.1亿元。但实际情况是，这三年斯太尔扣非后净利润分别为666万元、-2.11亿元、1384万元，均未完成对赌承诺。不仅如此，英达钢构至今尚未支付2016年的业绩补偿款4.86亿元，斯太尔已将其告上法庭，一审胜诉。

但即便如此，英达钢构也很可能并无能力支付4.86亿元的补偿款。该公司一季报显示，其持有斯太尔的1.18亿股已全部质押，且已陷入爆仓或违约之中。

2月14日，斯太尔公告，英达钢构曾将8959万股限售股质押给财通证券，到期日为2017年9月15日，但英达钢构一直未曾偿还款项，财通证券已向法院诉讼。类似的是，2017年3月29日，英达钢构将其持有的2780万股限售股质押给财达证券，融资1.63亿元，已于今年5月底爆仓被诉至法院，且财达证券希望，斯太尔将这部分股票予以解除限售。

在英达钢构与斯太尔因业绩承诺内讧之时，同时进入的PE早已在谋划套现离场。2013年通过定增进入的硅谷天堂及四家“德隆系”PE，总共持股3.2亿股，并购之初并未与英达钢构一同承担业绩承诺，但股份锁定3年。

2016年12月10日，3年限售期结束。同年12月29日，硅谷天堂即披露将清仓减持斯太尔5870万股，占公司总股本的7.44%；宁波理瑞则称将减持不超过800万股，占公司总股本的1.01%。

与此同时，四家“德隆系”PE股东自2017年以来就曾先后与中科迪高、上海图赛、中银九方商讨股权协议转让，但均以流产告终。今年3月20日，斯太尔再度公告，四家PE股东与刚刚成立20天的众诚泰业签署了《股权转让意向书》，拟以9.5元/股，转让共计约1.98亿股（占斯太尔总股本的25.1%），若转让完成，斯太尔将再次易主。但随后的3月28日，斯太尔又公告，因宁波贝鑫陷入民间借贷纠纷，转让失败。

转让股权失败，宁波贝鑫甚至不惜违规违规操作，减持套现。斯太尔7月28日公告，2017年10月27日以来，宁波贝鑫通过集中竞价交易方式共减持公司股份1490.43万股股，占公司总股本的1.93%，合计成交金额8045.19万元。在减持股份中，有15万股系违规减持，宁波贝鑫称，是因相关操作人员因不熟悉有关法律法规，在减持期限到期后误操作造成。8月3日，斯太尔披露，宁波贝鑫再度以“已长期持有股票，为保证投资人的投资权益”为理由，称将减持2315.53万股。

而记者据公告梳理估算，截至目前，珠海润霖、宁波贝鑫、宁波理瑞这三家PE已通过二级市场和大宗交易合计减持斯太尔近6596万股，而未曾减持的长沙泽洺也已将其持有的斯太尔股份全部质押。

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