新能源望触底反弹

对于新能源行业，刘帅认为，将会是一个逐渐起底反弹的过程。

就光伏而言，2018年5月31日，国家发展改革委、财政部和国家能源局联合出台《关于2018年光伏发电有关事项的通知》（即“5·31新政”）。根据新政要求，新投运的光伏电站标杆上网电价每千瓦时统一降低0.05元。有补贴的分布式光伏指标从过去的没有限制，此次收紧为全年仅有10GW指标。

由于政策端的极速收紧，“6月份到现在新能源行业，特别光伏行业，市值跌掉了大概几百亿。”但对新能源的前景，刘帅认为政策的短痛，更有助于行业的长期健康发展，而且有助于行业新一波的整合。“政策的触底，应该说也是帮助这个行业在短期内尽快实现平价上网的过程。” 刘帅预计，光伏大概在2020年实现平价上网。

对于核电，刘帅认为今年也将会是一个比较大的转折点。“因前两年新品种开工的数量都非常低，整个行业的发展都是慢于预期的”。而目前，依靠新电站的投运以及利用小时数的小幅提高，今年上半年核电发电量同比呈现平均约13% 的增长，刘帅预计中国核电上半年有望实现两位数的净利润同比增长。

环保行业将受益于信贷放松

环保行业上市公司在过去一年股价表现欠佳，平均下跌28.9%，而沪深300 指数同期下跌6.4%，目前平均市盈率在历史平均水平的约1 倍标准差之下。在刘帅看来，主要原因在于市场对信贷环境收紧，以及去杠杆对环保行业融资能力影响的担忧。

这一问题正在逐渐得到改善。一方面，从环保公司本身来讲，“主要的上市公司上半年业绩增长预期都保持20%到30%的同比增长，是比较强劲的。”另一方面，政策对于环保行业也较为支持。央行要求银行增配较低评级债券，以及加大对民营企业的信贷支持。信贷支持力度加大，有助于消除市场对环保行业资金面偏紧的担忧。“在各个地方政府的考核里面，环保、绿水青山是比较重要的考核指标。在信贷放松的背景下，环保行业可能比较容易受益。”

相关报道: