在成立后的第22个年头，弘阳地产(01996.HK，下称“弘阳”)，这家来自江苏南京的房企，7月12日正式在港交所挂牌上市。

这是弘阳和其创始人曾焕沙的高光时刻。为此，他特意选了与公司成立日期一致的股票代码。

这家名不经传的小型房企正在努力起跳：走出南京，设立第二总部上海，开启全国化。冲击千亿，是曾焕沙为公司定下的目标，给出的时间表是2020年。

要如何实现？追溯到2018年1月28日的集团战略发布会上，已经被定性为—守正出奇、弯道超车。曾焕沙认为，机制组织变革、管理精度的提高和经营模式创新，是弘阳实现跨越式发展要打下的三大硬仗。

不过，发展本身少有捷径。其上市聆讯资料显示，弘阳过去三年的总营收仅为53.77亿元、87.75亿元和61.4亿元。在房地产的开发和销售上，三年营收仅为51.24亿元、85.49亿元和59.38亿元。弘阳方面给到时代周报记者的合约销售上，三年来分别为84亿元、123亿元和136亿元，数字上看并不算大。

如何撬动千亿销售？弘阳面临的挑战并不轻松。

债务压顶

在规模上快速做大，弘阳必须借助外部资金。聆讯材料指出，银行贷款、金融机构借款和信托融资是主要的重要资金来源。

2015–2017年，弘阳的银行贷款及其他借款(包括即期及非即期借款)为56.64亿元、76.91亿元和116.3亿元，呈现上升。截至2018年4月30日，弘阳的银行融资总额为114.94亿元，其中未动用银行融资为8.7亿元。

不过，房地产市场调控频繁，紧缩银根成为常态，来自银行的融资已经并不满足弘阳对资金的需求。

这在弘阳的债务结构中就可以看出端倪。2015–2017年，弘阳未偿还即期及非即期银行贷款分别为37.66亿元、69.45亿元及80.35亿元。而未偿还其他借款(包括贷款、信托及其他融资)分别19亿元、7.46亿元及35.95亿元。

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