广证恒生传媒行业负责人肖明亮证实，影视企业发债的主要还是国企背景或者细分龙头类企业，部分影视企业通过发债融资还是相对困难，不少企业发债成本甚至8%–9%以上还是比较难发出去。另外，向银行贷款近两年明显增多，成为影视企业核心融资来源之一。

高质押因缺钱

“融资难”现象倒逼不少影视企业走上股权高质押的道路。根据中登数据显示，A股24家影视动漫类企业总质押比例达到20%以上的约14家，其中有5家企业质押比例接近或超过40%。

尽管近日股权质押的风波席卷传媒影视业，但不少企业依然采取补充质押的方式融资，其中包括慈文传媒、奥飞娱乐、华策影视、凯撒文化等等。股权质押由于方式灵活、程序相对简单，成为了上市影视企业重要的融资手段，不过质押爆仓的风险也引起业内关注。

欢瑞世纪6月1日发布公告称，公司正在和金融机构协商，拟再次延长宽容期，控股股东对公司的控制权稳定。外界解读，这意味着欢瑞世纪已经没有能力解除质押，大股东随时有被爆仓的可能性，甚至会失去公司控制权。

根据欢瑞世纪2017年年报资料，陈援和钟君艳夫妇直接、以及通过实际控制的企业和一致行动人间接持有公司股份累计质押2.79亿股，占其所持有公司股份的97.79%，占公司总股本的28.49%。尽管最近子公司天津欢瑞解除质押部分股权，但仍然杯水车薪。

肖明亮指出，去年下半年以来，随着板块连续三年的持续下跌，部分质押比例较高的股份陆续面临质押爆仓风险，关键还是看主要股东是否具备补仓能力。当企业总体质押比例超过30%，或者大股东质押率超过60%甚至更高的情况下需要重点关注。

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