外卖毛利率拖低整体表现

对于融资所得，美团点评方面表示其中35%将用于技术升级、提升研发能力；35%用于研发新产品；20%用于投资、收购，剩余10%为一般性用途。

招股书显示，美团点评的收入主要来自佣金、在线营销服务、其他服务和销售收入，其中佣金是最主要的收入。2015–2017年，美团点评的收入分别为40亿元、130亿元和339亿元，增长率分别为223.2%、161.2%；年内总亏损分别为105亿元、58亿元、190亿元；经调整亏损净额为59亿元、53.4亿元和28.5亿元。

与小米和美图类似，美团点评的亏损主要由可转换可赎回优先股公允价值变动造成，这只是一种会计处理方式，对公司净利润产生的影响其实是一项非现金项目，本质上对公司的持续经营不会产生影响。

在招股书里，美团点评将自身业务划分为三大部分：餐饮外卖；到店、酒店及旅游业务；新业务及其他。其中，2015–2017年美团点评餐饮外卖营收分别为17.5亿元、53.0亿元、210.3亿元，到店、酒店及旅游业务营收分别为37.7亿元、70.2亿元、108.5亿元。

作为美团营收占比最大的业务，餐饮外卖将起到决定性作用，但由于骑手配送的成本巨大，导致餐饮外卖业务的毛利率只有8.1%。而且随着这一业务的不断扩大，美团点评的整体毛利率也受到影响，招股书显示，美团点评过去三年的毛利率分别为69.2%、45.7和36%。

不过发展较为成熟的到店、酒店及旅游业务上，美团点评的毛利率非常高，这一指标高达88.3%，比OTA巨头携程还要高。

至于出行等新业务，目前对美团点评的营收贡献并不明显（只有6%），而且市场竞争激烈，摩拜、打车的盈利时间可能不会在短期内实现。在招股书附录部分里，美团点评披露显示2017年其网约车司机成本接近3亿元，这里尚未包含对用户的补贴。

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