九州证券大股东生变：山东高速接盘 九鼎集团金控梦碎(3)

广州一位券商人士对时代周报记者表示：“九鼎当时收购天源证券（九州证券）几乎只要了牌照，旗下的营业部只保留了一家，其余全部留给了广州证券，其他的细分业务牌照都是之后拿到的。”2015年4月、5月、6月，九州证券将承销、资管、保荐、股票质押式回购等资格全部拿下；当年12月，又取得融资融券、代销金融产品、开展中间业务等资格。如今，九州证券已成为一家全牌照券商。

2015年7月，九州证券公开其未来战略及雄心：力争三五年内，打造国内领先的、极具特色的超级证券服务提供商。

九州证券董事长吴强阐述了当时的战略规划：以客户需求为中心，打造“一站式”服务品牌；依托PE创新基因，联动打造精品投行；从提速发展固定收益业务，到全布局FICC业务；打造券商核心竞争力，发展特色资本中介型业务；全力围绕客户需求，发展多样化的资管业务；未雨绸缪，高起点推进国际化。

从一开始，九州证券就将投行作为业务龙头发展，直接与九鼎的资源对接。彼时，九鼎投资已投企业近300家。在依法合规的前提下，九州证券将全方位对接九鼎投资雄厚的资源体系，迅速做大做强。

值得一提的是，九州证券投行业务有着“九鼎式”野蛮基因。北京一位曾就职九州证券的投行人士对时代周报记者指出：“项目很多来自九鼎，业务模式很激进，投行从业人员基本工资比较高，但人员流动性比较大。”

上海一家中型券商投行人士对时代周报记者指出：“九鼎是PE机构，本身有庞大的项目库，每年调研的新项目也非常多，依靠这个资源，九州完全不担心没有项目做，同时在九州接入后，九鼎项目可以在前期投资以IPO、并购标准规范企业，可以说从PE、Pre-IPO、IPO到上市后再融资，九州都可以直接接入，提高效率。”

可以说，九鼎集团的投资业务和九州证券的投行业务有着天然的协同性，退出九州证券将使得这一链条断裂。

多位受访业内人士认为，九鼎退出九州并不是市场化的原因，更多在于监管层面的考虑。

实际上，九鼎集团的野蛮发展模式一直饱受争议。上述投行人士指出：“目前的严监管大环境，九鼎来自监管层的压力比较大，融资也很困难。”

2017年下半年来，九州证券及母公司九鼎集团遭遇多次监管检查，部分业务也一度被叫停。2017年12月，青海省证监局下发通知，责令九州证券增加内部合规检查次数。青海省证监局发现，九州证券上海分公司负责人刘宏友兼任了九鼎旗下上海裕镕投资管理有限公司大股东、法人代表、董事长和总经理等职。此外，九州证券旗下的直投子公司九证投资，与九鼎集团的主营业务也存在同业竞争问题。