2018年12月19日，中国人民银行官网发布题为“人民银行进一步增加流动性投放，市场流动性合理充裕”公告。公告指出，19日央行通过公开市场逆回购操作投放流动性600亿元，本周以来已累计投放4000亿元，保持了市场流动性合理充裕，银行体系流动性总量上升，市场利率走势平稳。此次央行公告，值得关注的主要有以下三点：

一、货币市场基准利率基本确定，DR007（7天期存款类金融机构质押回购加权利率）已成为核心利率指标。关于货币市场基准利率长期以来一直是市场关注的焦点，Shibor（上海银行间同业拆放利率）、R（银行间质押式回购加权利率）和DR是市场争论可能成为基准利率的品种。此次央行官网首次直接表述其关注的利率指标，这与之前央行行长易纲在谈及货币政策框架中利率走廊的表述一致，DR007已成为货币市场利率中枢，央行已将其作为货币市场基准利率。但需要注意的是，在前期市场出现不稳定时，DR与其他利率品种利差迅速扩大，这说明其在市场波动时尚不能有效引导其他利率品种。由于消除了信用风险，在市场震荡加剧时，即使DR平稳也并不能说明市场流动性供求稳定。如果央行单一依靠DR判断市场流动性供需情况，可能会出现信息失真，后续还要进一步摸索和强化DR作为基准利率的作用。

二、“量”“价”已同步作为央行重点观测指标。近段时间以来，保持流动性“合理充裕”已作为央行在流动性供给方面的核心表述。事实上，合理充裕有两层含义：一是“合理”，即结构分布合理。意指流动性供给相对于整个市场来说是合适的，这是结构问题。也就是说，央行投放流动性，一级交易商进行二次分配后流动性的结构分布是合理的，最终表现是货币市场利率稳定。二是“充裕”，即总量供给合理。央行在综合既有信息，同时进行市场前瞻后确定流动性投放总量，对于市场需求来说是充裕的，能够满足市场总体需求，并消除可能存在的市场波动。因此，所谓“合理充裕”是综合量价两方面做出的表述。在二季度货币执行报告中，央行专栏详细解释了“量”“价”问题，在货币政策框架转型逐步完成后，货币市场利率相较于流动性总量将成为央行更加重要的观测指标。

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