孙永刚认为：“原油价格波动最主要是因全球经济的周期变化，新兴市场作为全球经济的一个重要组成部分，自然会受到全球经济整体波动的影响，而这种相关的联动关系才是新兴市场资产价格与原油价格波动相关性的核心关系。”

姜婧认为，2019年新兴市场资产价格将遭受内外夹击。外部压力来自美联储加息后美国利率走高，美国股市、楼市、债市承压以及由此带给其他国家的连锁反应，一旦爆发危机，将威胁全球资产价格稳定，尤其是脆弱的新兴市场。内部压力则是在当前全球贸易格局的风浪中，对贸易高度依赖、分布在不同产业链上的新兴市场国家的抵御能力。

姜婧表示，新兴市场国家大多处于商品的初级加工阶段，经济发展对能源的依赖度较高。例如，金砖国家之一的俄罗斯经济高度依赖原油贸易，2014年至2015年油价大幅下跌，就直接拖累其经济衰退。类似的还有委内瑞拉，美国对其实行经济制裁封锁其原油贸易，委内瑞拉国内经济萧条爆发严重通货膨胀。

2018年即将进入尾声，“大宗商品之王”原油价格大跌一度引发多米诺骨牌效应，让全球金融市场掀起“腥风血雨”，比如美国股市三大指数连续下跌、绝大多数大宗商品遭遇狂泻等。不过，最新消息称，OPEC和俄罗斯为首的非OPEC产油国——OPEC+在维也纳达成协议，从明年1月起合计减产120万桶/日。

这一次OPEC+减产协议能否力挽狂澜，拯救进入熊市的油价吗？历史数据显示，MSCI新兴市场指数与布油价格走势高度相关。未来油价走向又将对新兴市场资产价格影响几何？

本报记者 马爽

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