目前90%的滚动熊市已经结束，效果是标普500大盘的预期市盈率已从去年12月峰值收缩了18%。

摩根大通：重申逢低买入

据财经媒体Zerohedge报道，摩根大通量化及衍生工具研究部主管Marko Kolanovic在11月19日美股跌幅不断扩大之际，再次重申逢低买入的逻辑成立。理由是，此前风险偏好被两个核心变量辖制，一是担心美联储加息超过中性利率，二是担心贸易摩擦升级。

Kolanovic认为，上周这两大迹象都有所好转，特别是美联储一二把手等货币政策制定者表达了“加息到中性利率就好”的信号，基本可以被解读为“一个有效的降息声明”。再结合创纪录的四季度企业股票回购活动，都有助于美股市场在年底重新走高。

在最新发布的研报中，摩根大通预测，随着财政、货币对经济刺激效果的逐渐消退，以及贸易政策的负面拖累，2019年美国经济增速将出现较大幅度的放缓。

摩根大通指出，在2019年内，美国经济将出现的变化有：联储加息至3.25%-3.5%，经济增速由今年四季度的同比3.1%大幅放缓至1.9%；在经济降温的同时，通胀和工资却会保持上涨。

瑞银：利好美国的因素看来开始衰落

瑞银财富管理投资总监办公室大宗商品主管兼亚太区外汇及经济主管施德铭称，美股最近几年表现领先全球，全靠科技股所带动，现在反成为绊脚石，纳斯达克指数10月至今的回报跑输全球股票。

利好美国的因素看来开始衰落。去年减税措施导致美企盈利上升，确实拉动美股，但消息的“有效期”只维持到10月，而且利好因素明年将消失。此外，美企的边际盈利已接近历史高点。

该机构认为，美国资产看来已失去了光环。“我们建议过去倾向美国的投资者，在异常波动的时代，必须确保资产组合适当地分散。”施德铭说。

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