“在技术壁垒不高的公司里面找到一家能够脱颖而出的，比去找一家技术很牛的公司更难一些。”

启明创投创始主管合伙人邝子平在接受澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者专访时，介绍了这一投资心得。他还解释了2018年的经济变局之下，创投行业中各种现象出现的原因，并分享了他对行业的观察。

邝子平认为，过去两三年内不少项目估值偏高，现在市场环境平淡下来后，投资人不愿出手，股东也不愿降价，双方都倾向于观望不动。谈到2018年整个市场出海IPO的热潮，邝子平认为有的公司现在上市是因为水到渠成，也有的公司对未来看不清楚，只能在外部环境不够理想的时候选择尽量上市。

谈到人工智能（AI）领域的发展前景，邝子平相信人工智能是能够改变人类生活的革命性的技术变革。投资时他会看好在某一人工智能细分领域有优势的企业，接下来一段时间会更关注人工智能落地应用的公司。对无人驾驶汽车及相关垂直技术领域的发展，邝子平也十分看好。

邝子平1999年开始在中国从事风险投资，2006年创办启明创投，主导过的投资项目包括小米、蓝汛科技、云知声、优必选、Face++等。截至目前，启明创投已投资超过280家企业，管理资产总额近40亿美元。所投企业中，小米、美团点评、触宝、哔哩哔哩弹幕网等知名公司都是在过去12个月里实现上市。

资本的寒冬，企业的出海热

邝子平介绍，在资本寒冬的环境下，尤其从2018年年中开始，资金端偏紧显现了出来。启明的部分已投企业续融资时，时间也会拖得比往年长一些。

而在过去两三年里，整个市场的气氛比较亢奋，很多偏高估值的项目在市场环境很好的时候被追高。邝子平解释，现在市场环境平淡了，但估值又这么高，投资人不愿意出手，之前的股东往往也不愿意减价，用比上一轮更低的估值来融新一轮。因此，越是比较好的项目，双方就更偏向于观望不动，陷入僵持。他说：“等到了明年一二季度，整个的资本市场的悲观情绪从二级市场传导到一级之后，大家的悲观都深入人心了，反而更容易在价格上达成共识。”

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