太平洋证券认为，当前券商板块整体市净率1.06倍，市值最大的五家券商平均市净率1.09倍，40家上市券商中破净16家。板块估值处在历史底部。

“受国庆节期间全球股市低迷行情的拖累，两市的风险偏好严重下降，投资者信心缺失，悲观的市场预期致使券商股估值屡创新低。”王维逸认为，由于券商股之前遭遇超跌行情，估值位于历史低位，叠加各项政策的相继出台与落实向市场传递了积极的信号，使得市场对于券商各业务的担忧逐步出清，低估值与业绩优异的龙头券商股或将享有一定的估值修复空间，值得后市持续关注。

受市场交投情绪影响，部分券商前三季度券商整体继续承压。长城证券在研报中指出，券商板块估值中枢下行，股价向上弹性不断衰减也是不争的事实。券商股估值“破净”或接近1，估值中枢已经下降，不能再简单地复制历史估值经验以推断出“估值修复”逻辑，板块和个股估值波动成常态。

从基本面来看，券商ROE逐渐下降，近期资管新政等政策有望缓解这些因素对券商的净资产质量降低及盈利能力下降的担忧。

安信证券非银团队认为，券商估值触底，关注头部券商。券商股估值约1.1倍，已处于历史底部，估值下降原因主要受自营、股权质押和直投三大风险影响。我们认为券商政策环境已出现明显边际改善迹象，但各业务经营环境仍存在较大压力。其中市场交易量和股指仍较清淡，但大幅下降空间不大。随着利好政策的逐步出台，股权质押风险和股指下跌风险有望得到改善，头部券商持续受益于业绩集中，估值具备吸引力。

龙头券商占先机

那么在此次的市场反弹中，哪些券商股能占得先机、成为配置良选？

中信建投证券认为，龙头券商普遍拥有较强的资本实力、丰富的机构客户资源和完善的风险控制制度，在传统业务的存量竞争及创新业务的牌照申请上占得先机，配置价值凸显，

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