也有机构对9月信贷并不乐观。中金固收发表研报认为，银行受制于小微贷款增速不能低于平均增速的限制，为避免小微贷款风险暴露，总体信贷投放意愿走低，且受制于资本充足率，宽信用的传导依然不够顺畅。此外，9月贷款需求指数环比继续下滑表明私人部门融资需求依然偏弱。预计9月新增信贷1.1万亿至1.2万亿元。

与对新增信贷数据普遍乐观不同，对9月社融数据机构预测差异较大，但普遍认为新增社会融资规模收缩势头已有所好转，表外融资下降幅度收窄。鲁政委及温彬均预计新增社会融资规模1.60万亿元，较上月1.52万亿元的规模回升约785亿元。花长春认为，近两个月来，信托贷款、委托贷款、未贴现银行承兑汇票等表外融资业务压缩节奏明显缓和，预计9月将继续延续这一变化。

政策边际放松　四季度信贷或保持强劲

三季度以来，为应对宏观经济形势新变化，监管部门在不断释放“稳增长”和解决实体经济融资难的政策信号，而央行再度实施定向降准也向市场传递了“优化流动性结构，增强金融服务实体经济能力”的意图。业内人士表示，在目前的政策背景和市场预期下，商业银行此前较为谨慎的风险偏好有望改善，这也将推动信贷的增长。

7日，央行宣布从10月15日将再度实施降准，所释放的部分资金除去用于偿还10月15日到期的约4500亿元MLF外，还可再释放增量资金约7500亿元，规模超出市场预期。范若滢认为，这表明我国货币政策在坚持稳健中性基调的基础上边际继续放松。就净投放量角度看，业内人士表示货币政策并不存在大水漫灌，而是更加注重定向调控和保持市场流动性合理充裕，引导和推动信贷和社会融资规模合理增长。

在降准背景下，多位受访专家表示，四季度信贷将平稳较快增长。连平认为四季度信贷增速将高于13%，天风证券银行业首席分析师廖志明预计四季度新增贷款将达3万亿至3.3万亿元，月均达1万亿元，较过往两年同期平均多增2000亿元左右。

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