重启“逆周期因子”，对A股市场有啥影响？

重启“逆周期因子”，对中国的A股市场造成什么样的影响？民族证券首席投资顾问黄博，做客央视财经《交易时间》进行分析↓↓

民族证券首席投资顾问黄博：从过往的重启“逆周期因子”的表现上来看，首先会缓解汇率市场波动的幅度和预期。而对A股市场的影响，第一个因为市场经过前期的持续调整后，本身的超跌反弹需求较强，有助于短期股市反弹。另外一点，对于前期受到汇率波动影响的板块，有估值修复的作用，比如说造纸和航空，这些美元成本比较高的行业，经过前期调整幅度比较大，短期有望迎来估值修复的机会。

从短期来看，今天的市场上，相关的一些板块和个股就会有体现；从中长期角度来看，还是要看一些公司和行业的业绩表现。

什么8月以来外汇管理政策密集出台

1、8月3日，央行宣布，自2018年8月6日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。此举在当下人民币贬值压力愈发加大的背景下，旨在抑制彼时外汇市场过度波动，打击跨境外汇套利。

2、8月16日，央行上海总部通知，鉴于近期离岸人民币价格波动较大，即日起，上海自贸区分账核算单元（简称FTU）的三个净流出公式暂不执行，各银行不得通过同业往来账户向境外存放或拆放人民币资金，同时不得影响实体经济真实的跨境资金收付需求。

3、8月25日，“逆周期因子”重启。

什么是“逆周期调节因子”？

2015年5月，交易商协会宣布将在中间价公式中加入“逆周期因子”，这背后主要体现央行的“逆周期调节”意愿，央行将公式给到报价行。

旧中间价公式：中间价变动=收盘变动贡献+外盘变动贡献

新中间价公式：中间价变动=收盘变动贡献+外盘变动贡献+逆周期因子（逆周期因子公式未知，不能直接计算）

“逆周期因子”本身是一个公式，包含一些因子，但是因子具体指哪些指标并没有向市场明确，只有报价行知道。因此逆周期因子是无法直接计算的。

此前根据央行的回应，中间价报价模型中计算“逆周期因子”的“逆周期系数”由各报价行自行设定。各报价行会根据宏观经济等基本面变化以及外汇市场顺周期程度等，按照其内部报价模型调整流程决定是否对“逆周期系数”进行调整。

相关报道: