夏明晨还表示，医疗健康行业具体的投资中依旧存在不确定性。越是投资的大环境有利，对合作伙伴和基金的选择就更为重要，不能因为机遇或环境好，就盲目投资，“这个行业本身吸引力很强，所以各种各样的资金、不太专业的投资人也会进来。对我们来说，选择合作伙伴、选择基金投资要非常小心。”

专注长期投资，企业IPO破发对健康的PE投资影响不大

针对现在有企业IPO之后出现破发的情况，夏明晨认为，这属于短期股票波动，对Pre-IPO轮次时以较高估值进场的基金会有影响，但长期说来对一个健康的PE投资影响不大。

“如果上市前一年，在Pre-IPO轮次以投机的心态高估值进入一家企业，那么这家企业IPO破发以后基金可能不赚钱，甚至账面上还是亏的。”夏明晨说。

夏明晨介绍，专业的私募基金能够发掘相对早期的公司，在价格还没抬高时进入。关键在于，企业IPO以后是否继续成长，如果表现良好的话，即使刚开始破发，随后还会增长回来。加之企业IPO之后存在锁定期，基金一般还会继续持有一段时间，所以如果能够较早在企业低估值时投入，即使出现IPO破发，对投资基金的影响也不大。

中国PE参股型投资偏多，海外PE并购投资占大多数

据夏明晨介绍，中国的私募股权投资和世界上其他地区相比，关注的主要行业领域差不多，但投资策略上有所不同。中国偏向中早期参股型的成长型投资，而海外的投资策略更加多样化，有早期投资、成长型投资，也有对成熟企业的并购。

海外私募股权投资中，并购投资占大多数，因为并购的标的公司比较大，规模也比较大，所占的金额比重就会相对更多。夏明晨介绍，并购不一定要求标的公司拥有很高的增长率、收入或利润。由于并购以后资方就控股了企业，因此有机会为企业经营、管理和战略带来很多变化，如更换管理层等，提高企业的价值，然后再卖掉。此外，因为资方控股了企业，所以不一定要等到IPO才能退出，时机合适就可以出售，对退出的控制更强。

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