兴全基金FOF投资与金融工程部副总监朱兴亮表示，从实践来看，FOF产品的短期收益率往往不温不火，但有较好管理能力的FOF基金经理的产品则会获得短期稳定的相对收益和长期较高的绝对回报。养老目标基金以FOF的形态运行，考虑到了养老资金本身的长期性特征与FOF产品的风险收益特征更为匹配。

从具体策略上看，养老目标基金主要采用两种投资策略，即目标日期策略和目标风险策略。

据悉，采用目标日期策略的基金，应当随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例，权益类资产包括股票、股票型基金和混合型基金；采用目标风险策略的基金，应当根据特定的风险偏好设定权益类资产、非权益类资产的基准配置比例，或使用广泛认可的方法界定组合风险（如波动率等），并采取有效措施控制基金组合风险。

据澎湃新闻统计，首批获批的产品中，采用目标日期策略的有9只产品，而采用目标风险策略的有5只产品。

养老目标基金的税收优惠政策引人关注

此外，市场较为关注的是养老目标基金的税收优惠政策。2018年4月份，财政部、税务总局、人力资源和社会保障部、中国银行保险监督管理委员会、中国证监会等五部委联合印发《关于开展个人税收递延型商业保险试点的通知》。

《通知》显示，公募基金作为个人商业养老账户的投资范围，将在2019年5月对接个人账户，助力中国三支柱养老体系开展有益探索。

同时，《通知》要求，“试点期间，中国银行保险监督管理委员会、证监会做好相关准备工作，完善养老账户管理制度，制定银行、公募基金类产品指引等相关规定，指导相关金融机构产品开发。做好中登公司平台与商业银行、税务等信息系统的对接准备工作。”

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