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此外,2年期国债期货的保证金比例为0.5%,较之5年期国债期货的1%与10年期国债期货的2%更低,涨跌停板幅度设计为上一个交易日结算价的±0.5%,5年期国债期货和10年期国债期货的分别为±1.2%、±2%。
华泰期货分析认为,2年期国债期货的最低交易保证金为合约价值的0.5%,低于5年期国债期货的1%,但考虑到2年期国债期货的合约标的面值为200万元人民币,实际上2年期和5年期国债期货保证金金额绝对值相同。此外,2年期国债期货的每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±0.5%,可以在一定程度上控制杠杆资金倍数增加所带来的市场风险。
同时,中金所为配合2年期国债期货的推出,还公布了《中国金融期货交易所风险控制管理办法》及《中国金融期货交易所国债期货合约交割细则》,对2年期国债期货的条款进行了配套和补充。
国信证券首席宏观固收分析师董德志表示,已上市的5年期和10年期国债期货运行质量良好,市场功能逐步发挥。如果2年期国债期货未来也实现成功上市,可以预见,覆盖短、中、长期收益率曲线的国债期货市场将进一步提升债券市场流动性,更及时、更全面地反映债券市场信息,助力货币政策迅速、有效地传导。
对于2年期国债期货的作用,中金公司认为,其首先可以发挥其价格发现功能、健全国债收益率曲线;其次可以为短债提供套保工具、对冲中短端利率波动风险;三是能与信用债相配合,对冲信用债风险中的纯利率风险。而上市后的曲线策略也值得投资者广泛关注。
万联证券分析师朱赟认为,推出2年期国债期货还有利于完善金融机构创新机制,增强服务实体经济能力。截至2017年底,57%的证券公司、60%的基金管理公司、1000多个私募产品、近30家银行的理财产品,在国债发行、交易等环节积极利用国债期货管理风险,增强经营稳健性,提高持债意愿。因此,期限完整的国债期货产品线能够丰富市场交易策略,直接推动各类金融机构相关产品和业务发展,有效提升其资产管理效率和服务实体经济的能力。
2年期国债期货的上市渐行渐近。 7月18日,中国金融期货交易所(以下简称中金所)就《2年期国债期货合约》(征求意见稿)和《中国金融期货交易所2年期国债期货合约交易细则》(征求意见稿)向社会公开征求意见