民生银行首席研究员温彬认为，下半年宏观经济形势稳中有变，外部面临不确定性，内部面临投资消费的回落，针对这一形势和变化，要及时对宏观调控政策进行预调微调，确保经济持续平稳增长。北京大学国家发展研究院副院长、教授黄益平认为，在宏观经济“稳中有变”的形势下，打通货币政策传导机制在这次会议上被摆到了突出的位置。其目的是在流动性总量保持合理充裕的条件下，更加精准地应对实体经济融资难、融资贵的问题，防止信贷资金流入房地产和过剩产能行业，防止形成“加杠杆”的宽松金融环境。

推进货币政策传导机制建设

业内人士普遍认为，为了打通资金流向实体经济遭遇的梗阻，下半年有关部门将在货币政策传导机制及制度建设方面进一步发力。

温彬认为，货币政策的传导机制是当前一个比较突出的问题。今年上半年，货币政策整体偏宽松，市场利率较年初有了较大的回落，央行连续降准以及加大MLF的投放，目的是使银行获得资金以后，能够有效地降低实体经济的融资成本。但是现在来看，这些资金还是堆积到了货币市场和金融市场上，实体经济融资成本并没有有效下降。

他预计，下半年监管部门将在货币政策传导机制以及制度建设方面进一步发力。今年6月，央行等五部委印发了《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》，不仅要在短期内解决小微企业融资难融资贵的问题，更重要的是在体制建设方面做出中长期安排。此外，央行也在推进结构性去杠杆，通过定向降准支持市场化法治化“债转股”项目，对金融机构MPA考核中的结构性参数进行调降，目标也是希望加大信贷投放力度。

新时代证券首席经济学家潘向东认为，可从四方面着手打通货币政策传导机制：央行可通过调整MPA考核参数，支持银行扩充资本等方式，保障表外融资顺利返回表内；加快国有企业改革，打破“预算软约束”，坚决处理“僵尸企业”，减少无效资金占用；继续通过定向降准、MLF续作、支持商业银行购买信用债等方式，引导资金流向民营企业和中小微企业。同时，也应加快利率市场化进程，给予商业银行合适的风险补偿，这样银行才有动力加大对民营企业和中小微企业的信贷投放；通过加快利率市场化、发展债券市场、完善利率走廊等方式，逐步向价格型调控机制过渡。（记者 吴黎华 北京报道）

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