上半年我国物价保持平稳运行，上下游价格走势趋于协调。1—6月份，居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.0%，涨幅比去年同期扩大0.6个百分点。从结构看，国际油价阶段性大幅上涨，推高国内交通燃料等价格，是影响CPI上行的主要因素；猪肉价格周期性大幅走低叠加其他食品价格季节性回落，则影响CPI走弱。1—6月份，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨3.9%，涨幅比去年同期大幅回落2.7个百分点，PPI与CPI涨幅之差比去年同期缩小3.3个百分点。从结构看，钢铁、煤炭、有色金属等主要工业品生产和供给相对平稳，价格在合理区间波动、总体稳中偏弱，是PPI趋稳的主要原因。上半年，上游价格趋于平稳、上下游价格走势趋于协调，反映出重点领域供给侧结构性改革成效不断巩固，新的市场供求动态平衡机制正在形成，上下游产业发展景气同步性明显提升，价格传导更为顺畅。

展望下半年，物价将延续在温和区间运行。重要商品供应充足，市场预期平稳，物价总水平将延续在温和区间运行，从而为高质量发展营造相对宽松的物价环境。从高频数据来看，猪肉价格虽然已在筑底区间但年内回升幅度有限，食品类价格将总体稳中偏弱；预计下半年国际油价延续震荡态势，如果不发生严重的地缘冲突造成供给中断的话，波动中枢应该维持在65—75美元/桶，对国内物价的影响基本可控；在生产保持平稳、需求难有明显扩张的情况下，金属、煤炭等其他工业品价格有望在合理区间运行。综合考虑这些因素，加之翘尾影响减弱，预计下半年CPI、PPI涨幅会不同程度回落，全年CPI涨幅1.8%左右，PPI涨幅3.5%左右，在政府年度预期调控目标之内。

近期价格运行中出现了一些新变化，需要持续跟踪关注。主要是中美贸易摩擦。7月6日，美国开始对340亿美元我国出口产品加征25%关税，我国随即采取对等反制措施。从近一周多的情况看，大宗商品价格总体稳中有降，民生商品价格正常波动，市场秩序规范、预期稳定，中美贸易摩擦对国内物价的影响较小。目前，特朗普政府已再次抛出了2000亿美元清单，初步估算，这对美国物价的影响将大于对我国的影响。一方面，2000亿美元中的部分商品，需求价格弹性较小。美国加征关税对这部分商品出口影响不大，出口价格抬升最终将由美国消费者买单。另一方面，清单中涉及部分轻工业品，这类商品需求价格弹性较大。如美国加征关税生效，可能导致这类商品转口他国或出口转内销，从而增加国内供给，可能形成价格下行压力。

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