东方雨虹可转债遭抢购背后：可转债打新是不是无风险抽奖

除此之外，二级市场上的可转债还可以进行套利交易，这种投资方式专业性较强，主要为机构投资者通过计算机程序化参与。

五，什么时候能知道申购结果？

根据修订后的新规，网上申购日（T）+2日后，便能知晓是否中签，而当日也为网上申购缴款日。

以雨虹转债为例，其网上申购日为9月25日（T）日，两日后的9月27日便会刊登《网上中签结果》，并进行网上中签缴款。

六，中签交款后，多久会上市交易？

申购买入的债券不管是一般债券还是可转债，只要上市就可以卖出，一般在中签号公布后两周上市。

七，可转债打新与一级市场打新

2017年以来，IPO发行市场上中签率最低的三超新材（300554）为万分之1.16，该股在上市后的12个交易日内，累计收涨46.62%。目前，从券商研究机构的观点来看，普遍认为，雨虹转债上市后有20%左右的溢价空间，那么，可转债打新是否值得投资者参与其中呢？

对此，有券商分析人士指出，由于取消定金，投资者申购决策将不再考虑资金成本，申购与否仅关注上市定位和跌破面值的可能性，以及申购上限，“这就和打新股一样，可以先打新，中签后再选择是否要缴款，如果确认投资标的具有向上的浮动空间，那么就值得尝试可转债打新。”

另一位业内人士表示，一级申购由定金申购改为信用申购后，资金占用成本可以忽略不计，未来更多账户会参与一级打新，中签率将降低，中签率万几会是常态。新规将极大改变以往大型可转债(200亿元规模以上)发行前后，由于大量预缴资金参与申购，造成市场流动性紧张的局面。当然，这也不可避免会造成中签率大幅下降。新规后的市场可能更适合资金量大、机会成本相对较小的投资者。

从市场表现来看，一般可转债上市首日基本都取得了正收益，但市场价格涨跌区间较大。2006年以来，93.33%的转债上市首日收盘价高于面值（即申购的新券能够取得正收益），上市首日收益率均值为19.31%。

中信证券指出，雨虹转债债底价格80.66元，初始转股价38.48元/股，按照9月20日东方雨虹收盘价计算得到初始转换价值为98.49元。从转股溢价率的角度考虑平价在面值附近转债个券较多，再进一步考虑规模大小，久其、国君转债参考意义较大，两者溢价率在18%-20%区间，按照这一区间计算得到雨虹转债的上市价格在116-118元之间。

但是中信证券认为，随着供给的增加未来溢价率仍有压缩空间，有望向15%水平靠拢。因此综合来看，中信证券判断，雨虹转债上市溢价率中枢在15%-18%附近较为合理，上市价格中枢在113-116元。