田轩：中国的CVC仍然是一片蓝海(5)

基本上除了这五个州以外，其他的州在美国的VC眼里基本都可以忽略不计了。

在其他非美国的地方，印度和英国的CVC去年投资增加非常快，但是我们中国的CVC投资其实是有减少的趋势，我们从数据上减少了17%。当然最受CVC欢迎的行业主要是互联网的初创行业，50%的CVC都在投互联网的初创企业，当然也包括移动和电信通讯、计算机硬件、软件等等。

这张图给大家显示的是中国的CVC投资趋势，所以我们还是从2012年到2016年，我们可以看到早期的时候基本上2012年、2013年中国的CVC非常少，几乎可以忽略不计。在2014年、2015年开始有一个大的上升，2015年第三季度有一个大的上升，到2016年出去，主要是2015年三季度是大额的滴滴出行的投资，基本上我们回归到2016年，又回到一个相对比较低的层次。

所以中国的CVC的发展还是比较初级阶段，投资额还不是特别大。

我梳理了一下中国的十大CVC，基本上腾讯、阿里、京东、百度，这些我们知道的移动互联网巨头，他们还是非常关注自己企业未来发展的方向，有很多的投资。包括其他的像垂直领域的，教育垂直领域的龙头，他们也在做很多CVC的投资。

从投资的轮次来分布，我们仔细看一下，我们可以分为天使轮、A轮、B轮、C轮等等。腾讯上就是传统意义上的VC，它投资的轮次非常均匀，跟一个传统意义上的IVC没有什么太大的区别。如果我们仔细看阿里、百度，他们就比较偏投后期的一些项目。比如说像星河互联、好未来、新浪微博，他们更注重的是投前期、早期的项目。所以你看每一个CVC投资的风格不是特别一样。

如果从投资的行业来看，我们可以看到，比如说像一些VC就投它的主营业务，投它相关的领域上下游，比如说像腾讯，投游戏，阿里投电子商务，小米投硬件，奇虎投软件，好未来投教育，非常清晰。

但是有一些CVC我们可以看到它已经开始考虑跨行业产业上的布局了，已经开始考虑了。比如说京东投硬件，百度投文化娱乐，包括平安投医疗健康，其实上下游的投资，包括想进入一个新的行业的想法雏形也基本出来了，这是我们国内CVC行业的分布。

我最后给大家归纳一下，企业为什么要进行CVC投资。

首先，它想了解行业、市场和技术的最新趋势，一个企业固步自封是没有希望的，它一定要在不同的阶段找到新的产业升级、新的增长点、新的技术。那么一个最简单的办法就是来做CVC，同时CVC也可以帮助他们获得新技术、新市场第一手资料，同时也可以帮助他们外包研发工作也初创企业。