海澜之家2018年财务报告部分截图

据介绍，海澜之家的存货分为“附滞销商品可退货条款”和“不附滞销商品可退货条款”，前者若未能实现销售，公司可以按照原价退还给供应商，在不考虑供应商违约风险的情况下，这部分商品不存在跌价风险；对于不可退货产品，海澜之家年报中表示，“若市场发生了重大变化，公司的产品无法满足消费者的需求，可能导致公司承担存货跌价的损失。在公司正常动销率情况下，预计不存在存货整体出现较大幅度跌价的风险。”

海澜之家2018年度财务报表审计报告中提到，附不可退货条款存货和附可退货条款存货余额分别为43.24亿元和49.23亿元，两项存货价值合计占总资产的比例为29.77%。

海澜之家2018年财务报告中不同采购模式的存货结构

如果说对于“可退货产品”不计提跌价损失准备还有情可原(其实也存在因供应商违约、拒绝退货而发生风险的可能)，那么海澜之家年报中对于“不可退货产品”的风险评估，实在是令人难以信服：凭什么海澜之家就“预计不存在存货整体出现较大幅度跌价的风险”？

众所周知，服装属于价格波动极大的快消品，一旦过季或设计款式过时，即可能出现较大幅度折价，而海澜之家甚至把积压不超过2年的库存“跌价准备计提比例”都定为0，一位服装行业分析人士表示，这真是一种“迷之自信”。

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