在业绩向好的同时汇源果汁的负债规模逐年递增，汇源财报显示，2014年至2017年，汇源果汁负债规模分别为65.35亿元、76.62亿元、99.95亿元和114.02亿元。

中国食品产业分析师朱丹蓬指出，汇源负债超百亿一个很重要原因是汇源现在处于全产业链的布局期，“朱新礼将重心放在农业板块，这是一种重资产的运营模式，对资金占用率比较高。”

沈萌则指出，汇源的产品相对单一，竞争门槛不高，加上其他竞品的不断推出，使得原本躺着赚钱的汇源遇到很大竞争压力，但是汇源没有及时调整。

朱新礼“醉心”农业

据中国网财经记者了解到，汇源董事长朱新礼近年来将主要精力放在农业板块，一心打造种植、生态旅游等全产业链模式，但是农业板块的重资产、长周期是个巨大考验。朱新礼也曾公开表示，汇源农业的前景非常灿烂，但短期内还不可能赚钱，“我们根本没打算让汇源农业这个板块在三五年内就盈利。我们看中的是汇源农业未来十年、二十年甚至五十年的价值。”

农业板块甚至连累了上市公司。2018年，由于汇源果汁违规向北京汇源饮料提供了42.75亿元的短期贷款，以便北京汇源饮料应对临时营运资金需要或还债，汇源果汁因涉嫌违反香港上市规则中关于关联交易申报、股东批准及披露的条款，自2018年4月3日起停牌至今。北京汇源饮料是上市公司控股股东兼董事长朱新礼的关联公司。

这也触发连锁反应，其2017年年报的发布一直延期。最新消息显示，若汇源在2020年1月未满足港交所列出的复牌要求，汇源很可能会因此退市。根据汇源果汁发布公告披露复牌条件，其中包括，港交所要求汇源果汁对相关贷款进行法证调查、进行独立的内部控制评估，及公布所有未有的财务业绩。

由于公司股票长时间停牌，汇源果汁被信用评级机构下调了评级。信用评级公司穆迪发表报告指出，由于担心港交所提出的条件将延长汇源果汁停牌时间，并导致资金链紧张，因此将其信用评级下调。

沈萌指出，北京汇源虽然不是上市公司成员，但是上市公司重要的运营关联方，汇源为了为了支撑北京汇源的正常运营，不得不采取违规方式。朱丹蓬指出，此次违规贷款主要是因为汇源的农业板块需要资金周转，朱新礼把重心放在上游种植及农业板块，而农业板块对资金的占用比较多。

现代农业到底是拖垮朱新礼和汇源的最后一根稻草，还是绝地反击的筹码，一切都有待时间考验。

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