有着“中国鞋业第一股”之称的星期六正面临内外交困的境地。

6月16日，星期六发布了控股股东部分股份补充质押的公告。公告显示，控股股东处于质押状态的股份已达到91.03%。这是2018年以来星期六控股股东第三次补充质押。

一面是控股股东不断补充质押，另一面是经营业绩的持续恶化。2017年，星期六实现归属于上市公司股东的净利润为-3.52亿元，同时公司有13.79亿元的存货高企。

面对目前的现状，星期六董秘何建锋对《证券日报》记者表示，“企业的转型升级肯定有阵痛期，但未来是可期的。控股股东质押股份所获得资金都用在公司战略转型，前期投入的效果正逐步体现，公司业绩已经逐渐“回暖”。”

控股股东质押股份达九成

据星期六发布的公告显示，截至6月16日，公司控股股东星期六控股，共持有星期六1.17亿股无限售流通股，占总股本的 29.24%；此次质押股份数为1201万股，占其所持股份比例10.30%，占总股本的3.01%；此次股份质押后，星期六控股持有的处于质押状态的股份数为1.06亿股，占持有公司股份的91.03%，占公司总股本的26.61%。

事实上，《证券日报》记者注意到，自2018年以来，公司控股股东分别在2月7日和5月31日补充质押过股份，质押股份数分别为600万股和886.22万股，占其所持股份比例分别为5.15%和7.60%。

面对控股股东91.03%的股份质押，何建锋认为这其实表示了控股股东对公司发展的看好和信心，“大股东对公司新业务很有信心，也很支持。质押所取得的资金基本用于公司战略转型。这在A股属于很稀有的。”他说。

二级市场上，截至6月28日收盘，星期六股价已从今年1月2日的收盘价7.09元/股跌至4.60元/股，累计跌幅约35%。

业绩亏损存货高企

据星期六2017年年报显示，公司去年实现营业收入15.04亿元，同比上涨了1.30%；实现净利润-3.52亿元。对于业绩自上市以来首次出现大额亏损，星期六解释为，“由于公司对报告期末的商誉、存货及应收账款等进行减值计提，由此形成了大额资产减值损失导致的。”

实际上，据公开资料显示，自2011开始，星期六的存货就居高不下，存货占总资产的比率始终处于高位。截至2017年年末，星期六的存货达到13.79亿元，占总资产比例43.32%。，远远超过同行业的奥康国际和红蜻蜓。同时，应收账款占比一直较重，从2015年开始，占总资产的比例一直在23%左右，且还呈一定的上升之势。截至2017年年末，公司应收账款达到7.57亿元，占总资产比例23.78%。此后，监管部门也对公司的情况提出质疑，发去了问询函。对此，何建锋表示，“公司的资金占用周期的确较长，流动性慢，这是因为以前公司是以自营店模式为主，对资金占用较大。未来，随着集合店、电商等独立收款渠道销售占比的增长，以及加盟店铺的比例扩大，资金周转速度会逐步改善。”

此外，相关数据显示，星期六的毛利率一直较高。2017年，公司毛利率更达到57.59%。对于公司毛利率，在严重亏损的情况下，还能居高的现象，监管部门也在问询函中要求公司解释。对此，何建锋表示主要是三方面的原因造成的：“一方面，新加入的媒体业务，本身毛利率就位于高位；其次，公司逐步清理了低效、低毛利的品牌；最后，新开设品牌集合店的销售毛利率较高，占公司销售比重在快速增长。”

何建锋还指出，公司业绩已经在逐渐“回暖”。自2015年开始，星期六开始谋求转型，以打造“时尚IP生态圈”为战略目标进行布局，逐步退出百货商场，减少已有的门店数量，大力投入智慧集合店的建设。据何建锋透露，星期六目前开设的集合店效益良好，收入在持续增加。2017年部分单店收入已过千万元。2018年，星期六已与天猫等线上巨头合作，通过建设智慧体验门店以及“引流到店”的方式，实现线上线下互通。

据星期六2018年一季报显示，公司一季度净利润为1923.78万元，同比增长66.67%。此外，公司还预计上半年净利润在2900.81万元至3570.22万元，变动幅度为30%-60%。

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