保本基金的存在使得投资者存在一定的依赖和不理性：坚信有风险小，收益高的产品。这实际上是过去中国地方政府及国企融资畸形的一种衍生品，市场投资者坚信地方政府与国企不会违约，最终国家会兜底。

监管层发文将保本基金转型为避险策略基金，实际上是监管层力图打破刚性兑付的一种体现，而保本型基金转换动力比较小也是由于之前保本型基金基本上都是稳赚不赔的投资，正是这一点才吸引了众多资金的流入，一旦由保本型切换成避险策略基金，该基金彻底打破刚兑，将使得资金加速流出该基金，因此这使得保本型并没有动力进行切换。

即将走向消亡

尽管如此，在现实的运作过程中，几无保本基金转型为避险策略基金，多数转型为普通类型的开放式基金。比如，主要投资债券的保本产品多数会转型为普通的纯债或者混合债基金，主要投资权益标的的保本基金多转型为普通类型的灵活配置型基金。

盈米财富基金分析师陈思贤对第一财经称，《意见》对原先保本基金运行机制进行了修改。一是取消连带责任担保机制，只能采取买断式担保或证监会认可的其他担保机制。买断式担保会提高担保机构的风险，担保费用也相应较高，而且这部分费用将从基金管理费中收取，会直接影响基金的收益。二是对避险策略基金投资资产的比例、类型进行了严格限制，以求降低风险。比如要求避险策略基金投资于稳健资产不得低于基金资产净值的80%、各类风险资产的投资金额除以各自倍数上限，加上买入上市期权支付的权利金，合计金额不得超过安全垫等等。在这样的严格要求下，避险策略基金要获得高收益将非常困难。

保本基金主要是在2015年股灾后至2016年期间受到青睐，2016年共成立53只保本基金，超过此前任何一年的成立数量。原因是当时股灾使得投资者风险偏好大大降低，并且当时市场环境使得保本基金收益不错。但保本基金的资产配置类似于偏债混合型基金，以固定收益部分积累收益“保本”，再投资一部分股票增强收益。在2016年，保本基金的收益就因市场行情不佳而受到较大影响。据盈米财富且慢统计，2015年保本基金的平均收益率是19.62%，但2016年，保本基金的平均收益率就降至0.04%，2017年为2.77%。

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