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基金20年丨保本基金15载浮沉录
近日，在信用债违约风险的释放下，存量的100多只保本基金中陆续出现净值跌破1的情形。面对或转型或清盘的生死抉择，保本基金的“大限之日”不再遥远。
保本基金在基金行业留下了浓墨重彩的一笔。从2004年第一只真正意义上的保本基金成立，到2019年三季度末汇添富保鑫保本到期，世上再无保本基金。
保本基金前世今生
南方基金是业内最早成立保本基金的基金公司，其于2003年成立第一只保本基金南方避险。当时设立保本基金的逻辑是“既能保证不亏本，又可以获取较高收益”，定位于博取股市的超额收益。
“2003年没叫保本基金，但是类保本，是保本策略的，叫南方避险增值基金，那个时候没有担保机制。后来才推出真正意义上的保本基金，即引入了担保机构。”有公募基金人士回忆。
资料显示，名字中有“保本”二字的第一只保本基金是于2004年成立的银华保本增值基金。
“那段时间股票市场非常低迷，权益类的产品发行困难。我们用很长时间来想怎么开发更适合老百姓投资的产品。差不多一年的时间做出了银华保本。”一位参与银华保本增值设计发行的基金公司人士告诉记者。
“当时是第一只有担保机制的保本基金，这个产品很受投资者欢迎。虽然那几年基金发行困难，但这个产品很快就发行了60亿，因为担保额度就是60亿，很快就发行完了。从这个时候开始是一个基金发行的小阳春，很多机构陆续发行了比较大规模的基金，一些基金公司也借此进入百亿规模俱乐部。”上述公募基金人士也说。
不过，在2006～2007年的那一波大牛市中，保本基金赖以为生的保本条款沦为鸡肋，在保本第一个三年期结束后，第一代保本基金中的一些产品转型为股票型基金或混合型基金。
