2011年前后的大熊市中，保本基金成为“香饽饽”。但是2011年发行的保本基金经历了股债双杀、IPO暂停等，大部分保本基金在2014年并没有取得太多收益。而2012年开始发行的保本基金赶上了牛市，绝大部分保本产品年化收益率超过了10%。IPO重启后，打新成为保本基金的主要策略之一。

2016年开年后在熔断机制的助推下，股市和基金市场创出了调整新低，基金公司多数新发的基金产品均陷入艰难销售的地步，很多推出了延长募集期的举措。弱势中，保本基金却成为热卖产品。

保本基金的发行井喷无疑是2016年上半年公募基金中最大的亮点之一。统计显示，上半年共成立了56只保本基金基金，其中一季度成立28只，二季度成立28只，占到新基金总数量的14.62%，发行规模合计为1473.43亿元，占新基金总规模的37.87%。

退出历史舞台

当保本基金遭遇抢购之际，一些风险也在陆续浮出水面。

对基金公司而言，尽管存续保本基金均采用了连带责任担保机制，且多数规定了担保方对基金管理人拥有无条件追索权条款。这样的保障机制安排，将由基金公司承担最终的风险损失，这与基金公司的资本金制度不相匹配。一旦保本基金规模快速膨胀，潜在的风险损失可能危及基金公司体系。

同时，保本基金本身也存在一定的问题。保本基金名称虽在字面含义上一定程度阐述了产品“保本”的机理，但可能使投资者形成产品绝对保本的“刚性兑付”预期，这显然与打破刚兑的监管要求所不符。而且在极端情形下，保本基金的投资者仍有可能亏损本金。

很快，有关于保本基金的监管落地了。2017年2月10日，证监会发布《关于避险策略基金的指导意见》的修订版本规定，保本基金名称调整为避险策略基金。按照新老划断、过渡安排原则，现保存续基金仍按合同约定运作，到期后不得增持不符合规定的资产。存续基金到期后应调整保障机制，不符合的转为其他类型的基金或者被清算。

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