又值中期策略报告会报告季。各大券商研究所人员马不停蹄奔跑于不同城市之间，向市场传递自己的观点、发布中期策略报告。根据第一财经统计，自2008年至2017年，年产研报量由4.4万份攀升至25.8万份，涨幅达5倍。平均来说，进入2018年以来每天研报产量超700份。

在研报数量剧增的同时，研报的研值似乎停滞不前。从更长时间段来看，从券商研究所的从无到有、随着研究架构的逐步完善，研报的质量呈现明显上升的态势。但在研究体系和研究所的体系成熟后的今天，券商研究行业已进入漫长的成长阻滞期。

1天700份研报

近10年来，研报的数量在与年俱增。Chioce金融终端显示其收录的研报包括宏观研究、投资策略、行业研究、公司研究、晨会报告、基金研究等约20个主题。根据第一财经统计，自2008年至2017年市场上的研报由4.4万份攀升至25.8万份，其中2014年至2017年此4年研报数量均超过20万份，涨幅达4.9倍。自2018年以来截至5月16日已产出研报9.7万份。这意味着2008年平均每天产出研报由120份飙升至2017年的700份，涨幅达4.8倍。2018年以来平均每天研报数量为712份。

从历年发布的个股研报产量看，大型券商成为贡献研报数量的主力军。以2017年为例，兴业证券的个股研报达8761份，其次为海通证券、中金公司年产个股研报接近7000份。以单个的分析师来看，海通证券分析师平均每年产出年报达77份，排在榜首，其次为兴业、华金和中信，平均每年写作个股研报为70、54、53份。市场80余家券商分析师平均每个分析师一年写作的个股研报达39份。

研报内容重复成为一种无法避免的现象。以2017年为例，公司个股研报总产量达101879份，但是2017年年末上市公司的数量仅为3467家，这意味着1家上市公司能有29份研报产生。如果剔除表现不好的上市公司，重复数量则更多。

研报数量逐年上涨带来内容的重复，与此同时研报的“研值”成为市场关注的焦点。在数量剧增的同时，高质量、深度研报的缺乏日益成为市场关注的焦点。多名券商分析师对第一财经记者表示，当前研究报告最大的问题是跟踪研究，顺势发声音的研究占比过重，深入的研究、高质量的研报比较少。

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