招商证券认为，从政策导向看，进口汽车关税下降能适度拉动进口汽车年销量的增加。据测算，关税降至15%，进口汽车厂商指导价降6%～7%，但实际中间环节会分享红利。博弈后实际降幅仍会低于测算，不会对现有价格体系造成实质压力。零部件关税下降降低部分国产汽车成本，提升部分中高端车型竞争力，考虑到中低端车型国产化率已经很高且降幅有限，因而对国内零部件行业冲击很小。

招商证券指出，7月进口车恢复交易后，政策适应期销量逐步爬坡，经销商优先消化库存。因而二三季度进口经销商压力大，且需承担库存的税费差额（车厂可能承担一部分），但近半年市场低迷导致今年进口车销量增长有限。长期看减税政策利好进口量增加，但短期进口经销商将有洗牌过程。

长期格局看，招商证券认为受规模效应和零部件国产化推动，国内中低端车型出厂价与国外性能相似车型出厂价相比已有较大优势。乘用车股比开放时间已确定，本土汽车品牌竞争力会逐年增强，自主龙头崛起趋势将持续演绎。

从投资的角度看，国产车仍是国内市场的主导力量。招商证券建议关注行业成熟期竞争格局，一是合资品牌竞争格局的变化，二是优质自主品牌的快速成长。

招商证券认为，在市场对于大幅减税的担忧消除背景下，汽车板块将迎来估值修复。投资标的推荐，整车推荐自主3.0时代具备持续产品力的上汽集团（600104.SH）、广汽集团（601238.SH）等自主标的；零部件推荐具有国际化视野，当期处于低估值、高增长的中鼎股份（000887.SZ）、华域汽车（600741.SH）、星宇股份（601799.SH）、福耀玻璃（600660.SH）、银轮股份（002126.SZ）、宁波高发（603788.SH）。

4.“芯”装备产业支持力度不减，半导体设备回调迎机遇（华泰证券）

财政部针对先进集成电路生产、装备企业的税收优惠政策，以及地方政策规划正在形成合力，为本土半导体产业链的投融资、研发创新、产能扩张、人才引进等方面创造良好环境。华泰证券认为，近期中美贸易摩擦在一定程度上暴露了中国在半导体核心设备上存在短板，未来国家对本土半导体及半导体设备企业的战略扶持有望进一步加强。

2014年6月国务院印发的《国家集成电路产业发展推进纲要》，指明了发展目标：到2020年集成电路产业与国际先进水平差距逐步缩小，全行业销售收入年均增速超过20%，16/14nm制造工艺规模量产，封测技术达国际领先，关键装备和材料进入国际采购体系，基本建成技术先进安全可靠的集成电路产业体系；到2030年产业链主要环节达到国际先进水平，一批企业进入国际第一梯队。同时《纲要》明确了突破集成电路关键装备和材料等发展重点以及设立国家产业投资基金、落实税收支持政策等保障措施。

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