5月15日，申万宏源研究所内部发文，陈晓升不再兼任研究所总经理。郑治国接任陈晓升成为申万宏源研究所党总支书记、总经理。

在公司内部人士转发的一篇陈晓升署名的文章中，其称申万研究总经理一职“已经超长服役15个年头”。而于卸任之际回顾研究所的经营和管理历程，陈晓升总结为，要继承传统，更要“出思想、建体系”。而在其带领下，申万宏源研究所此前提出的“预期差”、“关键假设表”、“驱动力+信号验证”体系、“基本面趋势投资”方法论等研究体系，对市场产生过重要影响。

根据陈晓升在日前召开的公司干部任职宣布会上的发言，未来将更多关注研究所董事会和战略层面工作，同时将主要精力投入到整个公司包括跨境协同在内的大机构业务上。

打造券商研究“黄埔军校”

5月15日，申万宏源研究所官方确认了陈晓升卸任的消息。而在他自己看来，这是结束了一段“15年的超长服役”，而去更加专注的“打造一片新天地”。

申万宏源研究所是市场上少有的按照子公司运行的证券公司研究所。在陈晓升任职的15年间，研究所构建了完善的研究体系、人才发展体系、信息化体系、客户关系管理和业务协同体系。其中，更令市场记忆深刻的是研究所提出的“出思想、建体系”的价值投资路径，“预期差”、“关键假设表”、“驱动力+信号验证”体系、“基本面趋势投资”等方法论。

而在公司内部人士转发的上述署名文章中，陈晓升也再次总结了这套研究理论。

陈晓升称，研究所的经营要继承传统，更要“出思想、建体系”。出思想是要看到股票或者证券价格涨跌背后的逻辑，要找到个别投资者和市场预期之间的预期差。而自从在2008年研究所的年度务虚会上提出了“预期差”的概念后，研究所就把证券研究的直接目标定义成寻找预期差，而多位分析师更以经验总结提供了诸多典型的研究案例。

“要找到关于分子的预期差和分母的预期差，要根据每个分析师的擅长才有可能找到。如果把预期差理解成博消息和内幕交易，那就是误入歧途了。预期差是理解金融产品定价和金融行为的一个法门。”陈晓升强调。

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