第一财经：2017年，以白马股为代表的蓝筹股结构性行情成了中国股市靓丽的风景线。进入2018年后，大盘蓝筹走势在往另一个方向演绎。这样的弱势行情还会持续多久？是否中小盘今年的机会会更好？

郭成东：2018年香港市场的投资风格，从大的维度讲，是因为经济政策的波动开始增加，估值的提升回归至中速水平，结构化行情将会成为重要的特征。在这样的背景下，大市值股票增速一旦下滑，便会在估值上产生明显反应。

不过，市场对于中盘股的挖掘才刚刚开始。尤其是在港股市场上，还有大批的200亿～500亿区间的好公司没有被卖方分析师的研究所覆盖。截至目前，这些公司中很多的估值水平是个位数，但是上市公司承诺的业绩增速在20%以上，这些公司的PEG基本上在0.5～0.7区间。过去中盘股的股价表现没有大盘股那么明显，所以从边际上来说它可能会有比较大的改善空间。

高源：这得看不同行业的盈利周期和情况。聪明的投资者要找的是周期向上的、增长确定性比较高的，或者处于周期高点，但能维持一段时间的标的。

从风险偏好的角度来讲，未来市场风格可能偏向均衡，去年出现了白马股的行情，但回头看当时家电、白酒、包括消费电子这几个板块彼时确实都处于盈利改善比较明显的阶段。我们认为今年的市场会相对均衡，小股票的机会比去年会稍微大一些，这是因为经过几年的下跌，部分小股票的估值和盈利水平已经可以匹配。而所谓的白马股可能会分化，有的是过去几年处于上升周期，现在仍然有向上空间或者能在景气高点维持一段时间，而有的行业已经过了周期高点的拐点，开始在往下走。

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