虽然80%亏损的数据并没有得到官方的认可，但有业界人士曾表示，在2014年之前，亏损的俱乐部数量在90%。《2017中国马术市场发展状况报告》则显示，在经营方面，75%的俱乐部采取开放式培训经营，从2015年至今，亏损所占比例逐年递增，盈利所占比例逐年下降。

“这与马术俱乐部前期投资成本高，后期收益慢有很大关系。”李永林表示。比如，北京奥运会后，一些俱乐部为提升一流俱乐部的专业水准，会斥资两亿元进行软硬件配备。

“单是换马场地面，会花费超过300万元。但这样高的成本投资，回报期却是长期的。若选择高端路线，定价又会把普通消费者推到门外，而价格太过亲民的话，俱乐部就会降低专业水准。这是非常尴尬的，因为许多俱乐部的生存多是企业输血或者靠个人爱好者苦苦支撑。”上述马术俱乐部教练表示。

第一财经记者根据公开信息梳理时发现，国内马术俱乐部的投资方中，各地的地产、煤炭、能源等“龙头”企业参与投资较多，而这些企业一般又是投资多元化业务融合为主，包括别墅、马术俱乐部、乡村酒店、生态农业、旅游等服务项目，马术俱乐部一般是这些综合体中的业务之一。

“这是近些年很多产业最初发展时期最明显的路线，而文化体育产业因为轻资产属性很难得到更多的金融支持。”李永林表示。

近期多家布局与赛马运动相关业务的公司，其背后的投资方同样具有上述特点。比如，北京鹏兴房地产开发有限公司投资涉及的3家公司，均和马文化体育产业相关，这3家公司分别是：海南赛马会投资控股有限公司、海南赛马会文化传媒有限公司、海南君安赛马会有限公司。业务范围从赛马文化艺术交流策划，赛马市场营销策划到体育赛事策划，企业形象策划、市场信息咨询与调查、、文化用品和工艺品销售均有涉及。

除此之外，有多家上市公司即将或已经在海南省布局跟赛马产业相关的业务，如罗牛山（000735.SZ）4月17日公告称，公司的全资子公司罗牛山国际马术俱乐部有限公司与广州一马赛马有限公司签署《战略合作意向协议》，双方拟共同投资建设海南省海口市罗牛山国际马文化产业园项目。项目定位为以赛马综合体、教育、休闲农业、共享农业为一体的体育、农业生态项目。以赛马综合体为主要合作项目，包括该项目的总体规划，以及项目不仅限于马文化博物馆、赛马场等相关联的项目。

海南赛马模式仍需探索

“我们也会慢慢涉及海南的体育文化产业领域，但关键是主导方的思路要明确，不要搞重复项目，我们是不会一哄而上的。”海南一家地产企业董事长告诉第一财经记者。

海南马术运动重要推动者曾也表示，“挂羊头卖狗肉”的现象应该在马术运动领域杜绝。

那一个投资成本高、收益周期长的产业如何做才能吸引投资者呢？ “国家和地方出台的这么多政策以及国外的马产业的经验借鉴是重要的吸引力之一。”李永林表示。

比如，香港赛马会每年向香港提供110亿港元的财政税收，占香港总财政收入的1/10左右；美国现代马业直接和间接产值为121亿美元，是美国的第二大产业，超过建筑业、电影业、家具制造业等，仅次于服装纺织业；作为世界马术中心的德国，成为世界各个国家优秀骑手训练比赛首选，德国形成了庞大的马术产业，从业人数达30万人。

“前景大家都很看好，目前关键马文化体育产业的消费市场的培养与成长。”代健认为。

诸多业界人士认为，像马术这样小众体育项目消费市场的培养一是靠明星选手的效应，二是靠“互联网+”方式。但目前中国骑手的成绩在世界排名是差强人意的，至于后者，最大的想象便是马彩。

但马彩在国内是明令禁止的。1992年中共中央办公厅、国务院办公厅发布的《关于坚决制止赛马博彩等赌博性质活动的通知》，此后在2002年国家五部委也曾联合打击过赌马现象，这些都是从国家层面对于赛马赌博的禁止态度。

就《意见》而言，海南鼓励发展赛马运动等项目，探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票，二者是并列提出，并未有显示有任何联系。

有一种业界比较认可的观点是，海南赛马连固定、正规的赛事和配套基础都尚未完成，要谈及马彩还为时过早，即便将来会对赛马运动和彩票相结合进行探索，也并非一朝一夕可促成之事。

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