另一方面，由于长期宽松抑制了创造性，行业集中度上升，并推高劳动力市场集中度。学术研究显示，至2016年，54%的美国劳动力市场已经高度集中化，企业较之于雇员的议价权力优势扩大，进而抑制了薪资上升。基于此，2017年启动的鹰派紧缩，通过加速货币政策正常化进程，能够及时矫正劳动力市场的结构扭曲，打破薪资增长的微观约束，修复劳动生产率对薪酬的支撑作用。

多家机构普遍预计， 2018年美国薪资增长将明显加速，并推高通胀水平。随着油价不断逼近75美元／桶，其对于通胀的拉动作用也不容小觑。

眼下，6月加息板上钉钉，将联邦基金利率区间推升至1.75-2%的水平。美联储预计全年加息3次，也就是说今年还将加息2次。不过，预计全年加息4次的机构也在上升。

美股承压、美元冲高

这份不动声色却尽显鹰派色彩的声明也造成了市场剧烈波动，美元创下四个月新高，在岸人民币兑美元跌至6.36附近，离岸人民币兑美元则不断逼近6.38；在紧缩预期下，美股也反弹无力，三大股指普跌。

截至北京时间同日8:50，美元指数报92.5，3个月前美元还在88附近徘徊。“美元走强可能会持续1～2个月，美元指数有望回到去年四季度93的水平，但此后仍料将走弱，欧元/美元今年有望达到1.32的水平（目前1.22）。”嘉盛集团外汇分析师黄俊告诉记者。

整体收益率曲线的上升也推动美元上涨，也意味着市场预计美联储将持续加息。4月24日晚间，美国十年期国债收益率一举突破3%，美股多头的信心瞬间瓦解、道指狂泻500点。在利率曲线不断上移之际，美元在疲软多月后终于开始持续上攻。

第一财经记者采访多家机构分析师和交易员后发现，各界普遍认为美元反弹仍是暂时的，原因包括美国经济扩张周期进入晚期、赤字飙升、新兴市场货币前景相对更好、其他央行开始紧缩等等。

法兴外汇策略师也对记者表示，如果美债收益率突破3%，而且风险资产没有进入恐慌抛售模式，那么美元会得到显著推动。如果不是，那么可能会重复2月的情景（美股闪崩、美元走弱），日元在股市剧烈波动下暴涨。

此外，他也认为，尽管十年期美债收益率突破3%引发市场轰动，但其实这比起2013年的3%根本不值得一提，当时的收益率曲线更为陡峭，而如今收益率曲线不断平坦化（市场认为这是中长期萧条的前兆），因此如今突破3%对于美元而言，其利好作用较弱，外汇趋势现在更可能受到预期变化的驱动。

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