5月3日，虽然美联储议息会议如期按兵不动，但却表明了通胀将接近2%的目标，会议声明进一步凸显了鹰派紧缩的政策立场，这也使得目前市场对6月的加息预期飙升100%。隔夜美国三大股指承压，美元指数一度冲高至92.64附近。

会议声明指出，美国劳动力市场环境继续改善，通胀水平预计将接近2%的政策目标，未来经济风险趋于对称平衡。“我们认为，这一声明整体偏鹰派，再度巩固了美联储鹰派紧缩的政策立场。”工银国际首席经济学家程实对记者表示， 3月核心PCE为1.9%（美联储青睐的通胀指标），虽然一季度消费支出增长放缓，但这主要归因于居民储蓄率的暂时上升，而非居民收入的增长失速。一季度美国私人企业薪资同比增速为2.9%，升至近十年来最高水平，叠加税改落地对边际消费倾向的提振，有望在二季度推动消费引擎的回暖和通胀水平的上涨。

“美联储改变了对于通胀的措辞，看似希望弱化通胀风险，事实上我们对于近期市场对通胀上行的担忧表示惊讶，但的确美联储对通胀前景颇为乐观。”法兴美国经济学家Omair Sharif告诉记者。

在紧缩预期下，美股最后首盘回吐了议息会议后的涨幅，道指收跌逾170点。截至收盘，标普500指数收跌19.14点，跌幅0.72%，报2635.66点；道指］收跌174.21点，跌幅0.72%，报23924.84点；纳指跌29.81点，跌幅0.42%，报7100.90点。

美国通胀“接近目标”

眼下， 判断美联储加息次数和节奏的核心指标无疑就是通胀（核心PCE），而这一疲软了多年的指标，今年正不断逼近目标。

美联储表示，劳动力市场持续走俏，经济活动温和扩张，近期失业率处于低位（4.1%），家庭开支去年较四季度温和扩张，企业固定投资持续强劲增长。整体通胀以及除了能源、食品以外的通胀细分项目已经不断逼近2%的目标。

美联储预计，“经济活动将在中期持续温和扩张，劳动力市场维持强劲，未来12个月来看，通胀有望接近2%的目标，经济前景风险大致平衡。”此前，机构研究也显示，去年制约通胀的因素（电信、医疗价格）都已经大致下降。

除了通胀不断接近目标，在众多机构看来，持续渐进加息对修复美国经济扭曲、为未来萧条预留宽松空间等都至关重要。

程实对记者表示，就修复市场扭曲而言，2016年以来，美国劳动力市场出现“薪资增长之迷”：虽然美国失业率连创新低，但是薪资增速却长期疲弱，对通胀水平的推升作用发挥不足。除了产业结构调整等因素外，危机期间长期货币超宽松对劳动力市场造成严重扭曲，亦是“薪资增长之迷”的重要成因，劳动力市场配置效率降低，结构性失业加剧。受此影响，2016年美国劳动生产率下滑，无力支撑薪资增长。

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