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美债“破3”只是开始,美元反弹能持续多久?

2018-04-26 09:14:24    第一财经APP  参与评论()人

4月24日晚间,美国十年期国债收益率一举突破3%,美股多头的信心瞬间瓦解、道指狂泻500点。在利率曲线不断上移之际,美元在疲软多月后终于开始持续上攻。

如今,市场的不确定性因素越来越多,各界存疑的是——美债“破3”究竟意味着什么,这是否只是开始?美元反弹又能持续多久?闪崩频现的美股和上攻受阻的黄金前景如何?

第一财经记者采访多家机构分析师和交易员后发现,各界普遍认为美元反弹仍是暂时的,原因包括美国经济扩张周期进入晚期、赤字飙升、新兴市场货币前景相对更好、其他央行开始紧缩等等。“美元走强可能会持续1~2个月,美元指数有望回到去年四季度93的水平,但此后仍料将走弱,欧元/美元今年有望达到1.32的水平(目前1.22)。”嘉盛集团外汇分析师黄俊告诉记者。

在美元暂时反弹下,机构认为黄金近期难以突破1360美元/盎司的关键阻力位,或先回撤至1310美元/盎司附近后再发起攻击。“但我们预计下半年将触及五年新高(1375美元/盎司),受到经济和政治因素的双重驱动,金价预计会在6月美联储议息会议前后测试下轨,而在强劲需求下,底部依旧扎实。”渣打贵金属分析师库珀(Suki Cooper)告诉记者。

值得注意的是,机构普遍认为十年期美债收益率“破3”只是开始,加息周期下美债收益率曲线将持续抬升,但收益率曲线或将更趋平坦化(短期加息预期强于长期)。

“破3”只是开始

截至北京时间4月25日18:00,十年期美债收益率仍在不断攀升,报3.018%。

整数关口往往具有强烈的心理暗示作用,“破3”也是2014年以来的首次。分析师认为,飙升的收益率和近期油价暴涨有关,这必然会推动美联储加息进程。整体收益率曲线的上升也意味着市场预计美联储将持续加息,这导致股市估值承压。

早在上周五,十年期美债收益率就已经逼近3%,当日上涨4.4个基点,至2.9583%,日内最高触及2.96%,创2014年1月美联储前主席伯南克称将退出QE(量化宽松)后引发“退出恐慌”以来的最高水平。

“3%是一个重要的心理关口,我们认为随着债券供给加剧、美联储加息持续,预计年内十年期美债收益率将在3.25%左右。”野村证券固定收益部主管George Goncalves对记者表示。

且不谈经济基本面,今年美国实行赤字经济,不但大规模减税,并计划要扩大财政支出。就减税来看,其总规模高达1.5万亿美元,幅度创30年来之最;同时,美国总统特朗普将要推出1.5万亿美元的基建投资计划,但究竟如何用联邦政府的20%资金来撬动地方政府的80%资金,特朗普政府至今还没想出办法。

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