盐湖股份业绩大滑坡的同时，代表产品竞争力的毛利率指标也出现大幅下滑盐。2015年至2017年的三年间，湖股份毛利率出现了明显下滑，分别为52.29%、42.68%、33.52%。而它的资产盈利能力也同样滑坡，三年间的净资产收益率（加权）3.13%、1.44%、-17.34%。

从过去三年情况来看，盐湖股份的基本面发生了明显恶化。作为应对，盐湖股份也在寻找业绩的突破口。公司与比亚迪合资公司的3万吨电池级碳酸锂项目、蓝科锂业新增的2万吨电池级碳酸锂项目启动，投资近80亿元，预计建设工期1年半左右，加之蓝科锂业原本拥有的近1万吨碳酸锂产能，届时盐湖股份碳酸锂产能将达到年产6万吨。2017年12月27日盐湖股份公告称，5万吨/年电池级碳酸锂项目已取得青海省经济和信息化委员会备案通知书。

然而，作为周期股，碳酸锂的景气度正在发生微妙变化。据生意社统计，今年以来碳酸锂价格出现下跌，1月19日工业级碳酸锂生产者价格为15.74万元/吨，而到了4月18日这一价格变为14.52万元/吨，降价幅度为7.76%。

碳酸锂价格的冲高回落背后则是未来几年供需前景的变化。最近几年，与盐湖提锂趋势相一致的是智利、澳大利亚等全球主要锂矿区都在积极扩大锂产量。摩根士丹利预计，由于各国均在扩大锂产量，2017至2025年，锂供应量将以每年16%的速度增长，而同期的需求增长仅为每年12%。最终，2018年将是全球锂市场供不应求的最后一年，2019年以后的锂市场将出现供应过剩的情况。

作为小金属碳酸锂供需情况改变无疑将影响其价格走势。而盐湖锂产量扩充之后，若遇到降价周期的到来，那新增产能的单位业绩贡献将逐步降低。无论如何，截至目前，盐湖股份业绩贡献大头依然是第一大业务氯化钾。今年以来，氯化钾市场行情出现了转暖迹象。一类优等品的氯化钾国内生产者价格从1月19的2100元/吨上涨到了目前的2275元/吨，价格上涨了8.33%。而盐湖股份的售价又较之略高，为2300元/吨。

太平洋证券分析师杨伟称，全球钾肥在2013 年行业联盟破裂、相关龙头公司大幅扩产之后陷入低迷，钾肥价格最多下跌50%至200美元/吨。经历4年多的洗牌之后产能趋于稳定，需求端保持3%的年均增速。此外，全球经济复苏、油价上涨、粮食价格触底反弹，有助于进一步提升钾肥需求。

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