弗兰克尔：美联储向来很负责，也绝不是机会主义者，我们可以信任美联储做出正确、必要的决策。美联储顺利引导美国经济走出了危机，现在美国经济增长不断复苏，失业率创下历史新低，甚至连低迷的通胀也正在向目标值迈进，我相信美国经济的强劲程度可以接受正常化进程，后续几年会持续看到每年有几次25个基点的加息。我认为美联储已经等了很久，直到其相信经济足够强劲，才正式开启加息进程。

我还想说的是，美联储政策取决于数据，货币政策反映的是中期战略，因此一个月的数据变动并不重要，重要的是中期展望。如果中期的展望是积极的，那么货币政策就要相应做出反应，美联储就应该推进正常化进程。

第一财经：如何看待美国减税这一顺周期的举措？是否会导致美国财政赤字进一步恶化？

弗兰克尔：美国公司部门的税率的确高于海外同类，这是政策引发的竞争力下降，导致美国公司部门没有动力去投资、扩张，它们也不愿意将海外赚取的收益汇回国内，因为国内税率太高，导致资本投资程度很低、生产率下降，因此整体竞争力下降。但美国的实际情况不应该是这样的，一旦税制改善，美国公司部门就会有动力扩张，企业会加大投资、雇用更多员工，这就是为何此前股票会大幅上涨的原因。去监管进程也会改变整体“反商”的气氛，美国公司会积极采取实际行动。当然预算平衡也是需要考虑的，但最重要的是先要校正既存的扭曲。

第一财经：你是否认为美国股市的估值太高了？

弗兰克尔：我在央行工作了太久，对股市的反应总是比较迟钝。不过我要说的是，政策制定者要做的是确保推动经济增长，那么公司部门需要扩张，更要有愿意扩张，这就是改革的初衷，对此我是支持的。

第一财经：你认为美国现在面临的最大风险是什么？

弗兰克尔：这我可以给你一个很长的列表。长期来看，联邦预算吃紧，尤其是关于医疗保健支出方面会对预算造成压力。此外，社会保障、人口老龄化等问题也日益突出，这一切都导致美国预算的灵活度下降，因此我们需要解决真正的问题，也就是包括社会保险与医疗保险在内的联邦福利“应享权益计划”（entitlementprograms），否则现在美国的预算并不允许其在长期完成此前承诺的一切，我认为未来私营部门需要承担更多，包括退休年龄要延后。

新的中国金融监管框架是利好

第一财经：眼下，中国从关注经济增速到关注经济增长的质量。你对中国的新时代如何理解？

弗兰克尔：中国在过去几年已经出现了重大改变，包括正在从外向型经济转向内向型经济，从以制造业拉动到向由服务业驱动转型，这都反映了中国经济不断成熟。未来，中国还需要做出进一步的改变，包括着手解决环保问题。此外，中国的企业部门和金融部门都存在高杠杆现象，中国也需要解决影子银行问题。可见，政府有很多任务尚待完成，很显然本届领导人能力很强，这点令人欣慰。

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