一财研选｜云计算产业面临发展拐点，两条主线看好潜力公司(6)

第三张表：单店提货额、坪效看渠道盈利能力。大河有水小河满，反之亦然，对于主要依靠经销商开店的渠道模式，经销商盈利能力是企业盈利能力的晴雨表。根据海通证券估算的2017年单店提货额尚品宅配（直营店）>索菲亚（衣柜店）>欧派（橱柜店）>欧派（衣柜店）>尚品宅配（经销店）。

海通证券从敏感性分析表格上也可以看到，预计目前行业经销商的普遍盈利水平在11.72%的净利率，总收入相同的情况下，假设客单量0增长客单价增长15%，则经销商净利率可提升3.79%至15.51%；假设客单价0增长客单量增长15%，则经销商净利润率仅提升3.23%不到14.95%，按单店营业额400万元计算，盈利差异数万元，如果增长幅度加大，差异则会更大。

海通证券结论认为索菲亚（002572.SZ）是当之无愧的定制衣柜龙头；欧派家居（603833.SH）作为行业体量最大的定制公司上市后进入全面上升通道；尚品宅配（300616.SZ）全屋定制的定位未来客单价潜力最大。

5.工业互联网带来投资价值，机械设备组合在这里！（爱建证券）

随着信息化的加速，企业的管理方法和组织形式出现了翻天覆地的变化，加快了新型全球化方式的发展。爱建证券指出，虽然机械设备行业属于周期性行业，但是随着行业技术的不断提升，通过物联网与信息技术的相结合，机械设备行业的生产效率和产品质量已经有了显著的提高。未来，在全球一体化的大格局下，高端机械设备行业将会迎来长时间的投资机会。

爱建证券认为，从未来的发展来看，工业物联网的核心在于智能制造。其中包括了集中式控制向分散式增强型控制的基本模式转变。最核心的目的是由高度灵活的个性化和数字化的产品和服务来取代现有的产物。在革新的模式下，行业的划分将逐渐模糊并最终消失，多元化的合作及不同行业的联合将会形成全新的价值创造和生产链。在这过程中，机械设备到物联网技术的整体产业链将有机的发展，信息技术与制造技术深度融合的数字化、智能化制造将作为主要目标。