一财研选｜基本面数据向好，积极把握这个板块超跌反弹机会！(3)

产蛋时长方面，换羽就是典型的通过延长产蛋期而导致供给增加。而影响换羽的动机受到两大因素的影响，一是根据未来价格预期对强制换羽与再引种的权衡与选择；二是市场极端行情驱动强制换羽。

对应祖代厂来说，为了保持生产平稳，保证供货的稳定性，祖代厂也会在祖代鸡引种不足的情况下进行换羽。对于往年而言，往往在价格上升时可以看到存栏大幅回升，但是对于今年而已，目前在禽价坚挺的状态下，在产存栏维持稳定状态，说明养殖户对整体行情依旧谨慎，为未来禽价超预期奠定基础。

国泰君安认为，从需求端来看，三大要素影响我国白羽肉鸡市场的需求——宏观因素、需求季节性影响和偶发性因素。宏观因素主要与人口和居民收入水平有关，从长期趋势的角度来看，需求相对稳定增长；季节性需求主要受开学/开工/节假日淡旺季影响导致的白羽鸡肉需求的季节性波动；并且，需求也受到禽流感等偶发性因素的影响。从中长期来看，行业整体需求相对平稳，同时今年禽流感疫情有明显的压制，推升需求边际回升。

国泰君安认为，从供需两端来看，禽产业链价格体系有望一改2012～2017年紊乱的状态，产业链利润也将逐步好转，未来公司也将由提估值逐步向业绩推动转变。推荐弹性标的民和股份（002234.SZ）、益生股份（002458.SZ），同时推荐偏下游的圣农发展（002299.SZ）、仙坛股份（002746.SZ）。