A股上市现金分红大起底：30家上市公司自上市以来一分钱也不分(4)

亏损也分红

市场人士指出，现金分红是为了回报投资者，但并非所有上市公司的财务状况都适合现金分红。有的上市公司在亏损状态下坚持现金分红，需要谨慎地区别对待。

以2016年为例，3000余家上市公司中有78家在亏损的情况下依然分红。在王剑辉看来，如果上市公司在亏损情况下依旧分红，其中一种情况是有良好的现金分红传统，从上市以来定期、定量分红，这是管理层的良好表现。他们不希望由于某年的亏损导致现金分红没有兑现，未能保持稳定的记录，这将不利公司的信誉、品牌和投资者关系。以中联重科（000157.SZ）为例，wind数据显示，2016年亏损9.3亿元,当年现金分红9.4亿元。自2004年至2017年连续14年都在分红。

有的上市公司巨亏之下依旧进行分红，在市场人士看来，这有危害上市公司经营的危险。wind数据显示，作为油田服务供应商，中海油服（601808.SH）尽管有丰厚的滚存利润——过往累计的未分配利润达154亿元，但2016年巨亏达114亿元，当年现金分红达2亿元，这在市场上引起热议。以大唐发电（601991.SH）为例，它是中国大型独立发电公司之一，总市值约440亿元，2016年亏损26亿元，当年未分配净利润累计为--50亿元，2016年现金分红达17亿元。

相较于大唐发电，有的上市公司罔顾自身紧张的现金流坚持现金分红。与大唐发电2016年经营现金流净额达204亿元相比，13家上市公司中有3家坚持现金分红，其经营现金流已是负值，现金分红或对其日常经营造成影响。wind数据显示， *ST三泰（002312.SZ）、中信重工（601608.SH）、吉艾科技（300309.SZ）在2016年的现金流分别为-3亿元、-7亿元、-7.9亿元，这三家上市公司在2016年归母净利润、过往未分配净利润均未亏损的状态下，当年分别现金分红为4600万元、9980万元和1520万元。

王剑辉表示，上市公司出现亏损依旧坚持现金分红，值得市场冷静考虑。分红背后是否有功力性目的，譬如想进行资本运作、并购重组、想通过审批意图在监管层面前形成良好形象，才进行现金分红，这种分红本身成本有限，一股仅分几毛钱，利益集团却获得更多回报，这种现金分红不是全心全意回报股东的表现，最终受损失的依旧是投资者，因此市场需要冷静判断。

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