A股上市现金分红大起底：30家上市公司自上市以来一分钱也不分(3)

当市场把眼光聚焦于“铁公鸡”身上讨伐其一毛不拔时，进行分红的上市公司也存在各种问题。市场人士表示，我国分红的公司主要集中在银行等少数盈利能力较强的行业，不同行业的分红情况相差较大，长期不分红的上市公司比比皆是，分红的连续性和稳定性不足、成长性企业分红水平总体高于成熟企业、分红回报方式较为单一、结构不够合理等问题。

以单个上市公司来看，结合wind数据，第一财经统计2017年分红数量前10家共现金分红2887亿元，占整个市场现金分红的36%，前100家共分红5641亿元，占整个市场分红比例的71%。 2015年、2016年前10家现金分红占当年现金分红的比列为 32%、 26%。以银行业来看，结合wind数据第一财经统计 2017年26家上市银行共现金分红2326亿元，占全部A股的23%，2016年17家上市银行共分红2355亿元，占全部A股的27%。

分红少、在现金分红上刻下“到此一游”后就不见身影的上市公司十分常见。结合wind数据，第一财经统计发现，连续10年现金分红不间断的上市公司仅占A股的1/5。具体而言，近3年连续现金分红的有1586家，占当时上市公司总数的 56.6%；近5年连续现金分红的有1074家，占当时上市公司总数的44%，，近8年连续现金分红的有 511家，占当时A股上市公司总数的25%；从2008年起至2017年连续10年现金分红的有344家，占当时A股上市公司总数的21.8%。

对于为何我国没有形成良好的现金分红的环境，首创证券研发部总经理王剑辉对第一财经记者表示，从宏观的经济发展阶段、股权文化、政策制度上看，我国未形成上市公司普遍分红的局面。当前我国经济处于发展阶段，经济发展水平决定大多数行业还处于成长阶段，没有能力进行稳定的分红；从股权文化上看，发行者认为发行股权融资是一种不需要还钱的融资方式，买了公司股票只要股价赚钱了，回报任务就完成了。对于投资者而言亦不看重现金分红。从政策制度来看，尽管在过去10多年监管对于分红有不断的强调，但在最开始对于现金分红没有相应约束。

与中国相比，美国现金分红制度较为成熟。上海高级金融学院金融学教授钱军表示，在美国，趋于成熟的行业里一旦有一两个公司进行现金分红，那么其他公司也会相继跟进，否则股价就会受到市场的打压。因为如果一家公司以高于行业水平进行现金分红就有利证明了公司的业绩和财政状况相对行业内的竞争对手更强劲，对股价就会有正面推动作用。同时美国上市公司具有股权分散的特征，绝大多数股份由基金公司持有，更容易联合起来掌控话语权，他们或是通过董事会或者股东大会呼吁分红，或者“用脚投票”卖出不分红公司的股票。