美股春节假期六连涨，年内反弹之路或多坎坷

上周，也就是在中国股市春节休市期间，美国标普500指数和道琼斯指数累计大涨均超4.3%，分别是5年来和2016年美国大选以来的最佳表现。不过，美股六日连涨的格局在本周二停了下来，零售巨头沃尔玛暴跌10%等因素也拖累了大盘。

周二，美股收盘普跌，标普500指数跌0.58%，道指1.01%，纳指跌0.07%。同期，美国十年期国债收益率大幅飙升，一度突破2.9%，而后稳定在2.88%的水平。此前，在美股牛市、收益率曲线平坦、波动率持续维持低位时，市场的逻辑就是同时做多股票、债券，并叠加做空波动率，以此增厚收益。

“但是，在股价上升、债券收益率走升的环境下，做多债券和股票意味着你需要权衡好两个敞口，从而产生超额收益。上述策略在股价和收益率成正相关性时才能奏效，而如果收益率的攀升到股价难以承受的地步，这种正相关性会被打破，股票就会下跌。”渣打全球宏观策略兼外汇利率研究首席策略师罗伯逊（Eric Robertsen）对记者表示。而此前刺激收益率飙升、美股闪崩的是2月2日的一份薪资报告，显示薪资增速逼近3%、通胀预期升温。

记者采访多方机构后发现，各界认为此次美股反弹之路并不会走的像去年那样顺风顺水、跌了就买，波动率的攀升将导致众多机构在一段时间内调整投资组合，而此前的闪崩是否真的意味着牛熊转换，还要看两个月后是高点继续抬高、还是高点开始下降。

春节假期美股六连涨

周二美股普跌并非2月初的闪崩，而是因为部分公司的股价巨震拖累了大盘。当日沃尔玛大跌10%，创下30年来最大跌幅，拖累了道指和标普500指数。该公司发布财报显示其在线销售增速下降，这也意味着沃尔玛很难抵挡来自亚马逊的竞争。

零售巨头难以快速拓展线上销售的担忧在市场上迅速传播，导致零售和消费品行业股价普遍下挫。其他零售巨头如GAP股价大跌5%，梅西百货股价也下挫近2.3%。

“沃尔玛这种规模的公司都能跌10%，这足以震动零售行业的每一家企业。”位于旧金山的私募股权投资机构BOS负责人Jeffrey Lancaster表示，“亚马逊是个难以超越的对手。”