1月一财首席调研：人民币汇率预期大幅上调，强化防控银行集中度风险(5)

连平预测，基准利率保持不变，市场流动性将接受春节考验。未来一个月，稳健中性货币政策下，央行可能将 DR007 维持在 2.95%的中枢水平附近。随着春节逐渐临近， 市场主要的流动性压力来自春节期间的现金需求。从历史看，春节前后市场流动性存在明显反差。然而维持流动性适度增长，利率相对稳定是央行今年主要目标之一， 因此央行大量超额向市场投放流动性不太现实，当然也不可能使得市场过于紧张进而影响实体企业的融资成本。

汇率：上调人民币对美元中间价预期

调研结果显示，2018年2月末人民币对美元中间价的预测均值为6.35，较2018年1月31日汇率（人民币对美元中间价为6.334）小幅贬值0.25%。同时，在本次调查中，经济学家们上调对2018年底人民币对美元中间价的预期，其预测均值从前一个月的6.65大幅上调至6.46，这意味年底人民币对美元中间价将较1月底贬值1.98%。

潘向东表示，展望2018年人民币汇率走势，还是会延续双向波动的态势，而非单边升值或者贬值。从国内外因素来看，他认为2018年的人民币汇率支撑因素多于拖累因素，仍将延续双向波动的态势，人民币有望对一篮子货币保持其合理均衡水平上的基本稳定。

官方外汇储备：有所增加

调研结果显示，1月官方外汇储备预测均值为31681.18亿美元，较央行公布的2017年12月水平（31399.5亿美元）有所增加，这一数据今天将会公布。其中工银国际程实、德商银行周浩和瑞穗证券沈建光给出了最大值32000亿美元，最小值31450亿美元来自国经交流中心徐洪才。

2017年12月最佳预测经济学家1月预测（官方外汇储备）：

程实：32000亿美元

政策：货币政策维持稳健中性

邱晓华表示，一般春节前经济生产活动会放缓，节后有所复苏。他目前的判断是从一季度开始，本轮金融、地产、地方政府三重紧缩的效果初步显现，可以看到部分经济数据下滑。从二季度开始，这种紧缩效果更加明显。全年看，经济增速前低后高，全年6.7%。从年初监管力度看，金融去杠杆延续，货币政策会维持稳健中性，但定性降准可能出现。财政政策保持积极，但宽松空间也有限。

许思涛认为，财政部、保监会联合发文，防控地方政府债务风险，对地方违规或变相举债、担保、PPP等加强指导规范，金融市场监管亦得更严覆盖；但如何引导资金进入实体经济是个难题。刘鹤在世界经济论坛上做中国经济政策阐释，再次强调中国经济从高速增长向高质量发展转换的必要，防范化解重大风险为未来几年经济发展三大攻坚战之首。在淡化经济增速目标的前提下，将深化落实供给侧结构性改革（中国经济政策主线），控宏观杠杆，降成本（财税改革，加强预算管理与税收规范透明，减税降费）。力度更大的改革与制造、金融、服务行业开放是关键，这将助推落后产业转型升级，吸引外商投资并优化资源配置，亦益于系统性风险的有效防范，从这个意义上，减税及汇率浮动实为最佳政策组合。