财富｜“金发女孩经济”下，2018全球资产怎么配？(2)

在亚洲市场中，2017年风头无两的港股市场仍然受到青睐。1月17日，恒生指数收盘创出了历史新高31983点，此前的历史高点为2007年10月30日的31958点。不过，数据显示，港股的实际估值仍远低于10年前。

汇丰前海证券股票策略分析师章舒彦对记者表示，“沪港通开通三年，目前南下资金流非常充裕，中国内地和海外投资者的资金有持续配港股的需求，港股在全球市场上估值还是有优势。”

汇丰前海证券也预计，国企改革、去产能使得“旧经济”行业的公司盈利上升，这可能会使得金融股和大盘股在2018年一季度持续受到青睐，“H股全流通”也是一个潜在的长期利好。美国税改也将利好那些在美国敞口较大的公司。

对于A股市场而言，外资的流入仍在加快。2018年以来，外资通过沪股通已流入302亿元，远远高于2017年每周70亿元的流入量。富达中国股票一号私募基金的基金经理周文群表示，其看好三大主题——供给侧结构性改革、国产品牌（2017年前三季度，消费贡献了64.5%的GDP增速）、高端制造业。

同时，她对记者表示，去年以来的强监管政策有利于提升银行体系透明性，外加中国金融板块估值偏低，长期利好银行股。

美债气衰、超配亚洲债市

美国30年债券大牛市成就了一帮投资大佬，全球第一大对冲基金桥水就是一例。不过，今年1月9日，“债王”格罗斯一语惊人——“债券熊市在目前正式确立，5年、10年期美国国债的25年长期趋势线已经下破。”瞬间，美债遭遇“抛售”。

格罗斯在美国时间1月9日在推特发布上述言论后，美国10年期国债收益率从2.487%附近最高暴涨至2.597%，涨幅逾100点。截至北京时间1月31日19:50，10年期美债收益率报2.707%。

“7~10年债券ETF走势此前已经跌破了200周均线，更加看熊的是，2017年年终的反弹最终被按下去了，1~3年短期美债的价格走势也基本可以说是雪崩了。”资深美股交易员司徒捷告诉记者。今年，美联储预计加息3次，利率上行趋势确立，机构对于格罗斯的“债熊”看法已达成了一定共识。

眼下，收益率更高、货币有升值潜力的新兴市场债券普遍受到机构青睐。安本标准投资管理亚太区投资产品专员部主管Donald Amstad对记者表示，“新兴市场当地的GDP在上升，通胀已经开始往下走，同时去杠杆化正在进行中，这使得这些国家经常账户重新回到了盈余的状态，所以使得新兴市场的资产具有一定的吸引力，尤其是在固定收益领域。”