强监管“排雷”，A股有些股票要受冷落了(3)

2015年初至5月13日，安硕信息(300380.SZ)一度暴涨573.56%，股价甚至冠绝A股。同期，京天利(300399.SZ)暴涨486.43%、全通教育(300359.SZ)暴涨430.43%，乐视网同样大涨了459.55%。如今，全通教育已经回到“10元股”行列。

“没有真实业绩增长、不能代表未来的公司，市场的关心度会越来越少。一些公司披着高成长外衣，但伪成长的实质也逐渐被市场看清，它们不仅不代表未来，也很可能是过去生产力的一种表现。”在华南某大型公募基金首席策略师看来，绝大部分股价表现不好的公司特征几乎是相似的，都是“盈利跟不上，估值起不来，交易量萎缩”，体现在业务上是其提供的商品或服务不被市场所接受，而且成本还很高。

他认为，当前应推荐“真的价值股”，即真正实现内生增长的上市公司。

从监管层的态度来看，基调也是“追求真价值、出清伪成长”。

过去一周，投行与过会企业迎来“史上最严”过会周。1月23日~26日，17家公司上会，获得通过的只有3家。在去年，否决率还不到10%。

可以看到的是，未来IPO过会企业从严审批，将为资本市场注入真正的“活水”，引入更多场外资金关注的“真价值”个股。

另一方面，监管层已经明确强调继续优化退市制度，“出清伪成长”成为监管的又一重点工作。此前的证监会例会也明确表示，交易所正在研究完善退市财务类指标，优化退市制度，促进上市公司聚焦主业，充分发挥好资本市场的功能。

不过，多位公募权益投资负责人告诉第一财经记者，尽管市场不断向着机构投资者方向发展，不代表小股票不能够投资。

“价值股不分行业，不要总认为新的价值就是TMT(数字新媒体产业)，那些能够满足社会需要、市场愿意为此付费的都是。”上述华南大型公募基金首席策略师表示。

“我们首要做的是提示风险，之后交给基金经理和研究员。如果上市公司基本面的确很好，且估值合理，那我们会觉得也可以接受，但是我们不会持续关注。而有些上市公司基本面不行，那即便可能有持仓，我们也会要求基金经理将其尽快处理。”刘勇表示。

当然，关注个股的流动性指标，并不意味着基金经理的投资会局限于此。从防范基金公司投研风险角度来看，基本面研究是最基础的办法。